液化石油气日报：外盘维持坚挺，市场氛围尚可

市场分析： 12月10日中国各地区液化气（LPG）现货价格如下：山东4290-4400元/吨，东北4140-4200元/吨，华北4250-4400元/吨，华东4320-4405元/吨，沿江4550-4890元/吨，西北4300-4430元/吨，华南4340-4550元/吨（数据来源：卓创资讯）。2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷602美元/吨（涨6美元/吨），折合人民币4689元/吨（涨45元/吨）；丁烷592美元/吨（涨6美元/吨），折合人民币4611元/吨（涨45元/吨）（数据来源：卓创资讯）。2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷596美元/吨（涨7美元/吨），折合人民币4642元/吨（涨53元/吨）；丁烷586美元/吨（涨7美元/吨），折合人民币4564元/吨（涨53元/吨）（数据来源：卓创资讯）。

核心观点： 在原油端弱势运行的背景下，LPG外盘表现相对坚挺，高贴水支撑到岸成本。但国内市场表现偏弱，华东醚后碳四价格小幅反弹，但与民用气仍维持倒挂状态，对盘面定价形成压制。基本面方面，海外供应边际收紧，但外盘价格上涨挤压下游化工利润，弹性需求受抑制。中期来看，LPG整体供需格局未逆转，中东与北美供应将延续增长，下游化工需求受利润增长动力不足制约，市场整体供过于求。短期LPG盘面存在一定支撑，但上行驱动有限，未来供应恢复后将再度面临压力。

策略： 单边：中性，短期观望为主。跨期、跨品种、期现、期权策略均无。

风险因素： 油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。