- 美联储操作：本次会议宣布降息25BP，实现利率三连降，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75%。
- 议息会议声明：声明显示失业率已小幅上升，9月失业率意外升至4.4%。启动每月约400亿美元的短期国债购买计划。连续第三个月降息决策未获全体FOMC票委一致支持，斯蒂芬·米兰支持降息50BP，施密德与古尔斯比主张维持利率不变。
- 经济指标预测：
- 上调经济增速预期：2025-2028年GDP增速预期中值分别为1.7%、2.3%、2.0%、1.9%。
- 下调PCE预期：2025-2026年PCE通胀预期中值分别为2.9%、2.4%，核心PCE通胀预期中值分别为3.0%、2.5%。
- 失业率预期总体稳定：2025-2028年失业率预期中值分别为4.5%、4.4%、4.2%。
- 政策利率预期维持不变：2025-2028年利率预期中值分别为3.6%、3.4%、3.1%、3.1%，长期利率中位数维持在3.0%。
- 鲍威尔表态：
- 经济前景：不认为经济过热，2026年基准前景为稳健增长，10-11月政府停摆对数据收集造成干扰，住房市场长期供给不足，降息对住房可负担性影响有限。
- 通胀：当前通胀超调主要由关税引起，非持续性压力，若无新关税政策，商品通胀预计2026年第一季度见顶，核心通胀已显著改善。
- 劳动力市场：就业增长显著放缓，失业率微升至4.4%，技术性因素可能使近几个月就业数据被高估约6万个岗位，预计未来每月新增岗位减少约2万个，失业率可能再上升0.1%-0.2%，人工智能非主因。
- 降息前景：当前政策分歧仅在于维持利率不变或继续降息，“下次降息并非基本假设”，委员会处于“观望状态”，未来决策高度依赖数据，已“处于中性利率区间的上端”，政策正从“限制性”向中性过渡。
- 购债计划：国债购买仅用于维持充足准备金，预计大规模购债行动将于2026年4月15日前完成，此后购债规模将逐步下降。
- 点阵图及未来预期：
- 与会者对明年年底利率区间中点的预测中值维持在3.625%，明年仅有一次25BP降息。投票分歧程度较9月上升，19位官员中预计明年维持利率不变、降息25BP和降息50BP的各有4位，预计明年加息25BP的有3人，其余4人预计降息75BP及以上。
- 鲍威尔主席任期将于2026年5月届满，凯文·哈塞特是下任主席热门人选，其政策立场主张更大幅度降息。市场预期明年1月维持利率不变，随后可能在3月和7月各降息25BP，2026年全年累计降息50BP；2027年预计无利率调整。
- 大类资产表现：
- 美股全线收涨，道指涨1.05%，标普500指数涨0.67%，纳指涨0.33%。
- 黄金收涨，COMEX黄金期货涨0.52%报4258.30美元/盎司，COMEX白银期货涨2.24%报62.20美元/盎司。
- 美债收益率全线下行，2年期美债收益率跌7.24BP报3.538%，10年期美债收益率跌3.51BP报4.149%。
- 纽约尾盘，美元指数跌0.60%报98.64，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元跌2个基点报7.0604。
