棉花震荡调整移仓换月 压力逐渐上移趋势不变

行情回顾与操作建议

郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数328级在14999元/吨，较上一交易日跌10元/吨。当前2025/26北疆机采3129/28B/杂3内部分成交基差在CF01+950上下，疆内自提。纯棉纱市场交投维持较淡氛围，刚需走货为主，高支纱走货较好，低支纱略有起色。全棉坯布销售仍弱，织厂库存累积，开机平稳，出货意愿主导。海外市场，美农12月供需报告显示产消量同步下调，全球期末库存微幅累积，美棉产量上调，库存累积为主。国内供应端变化有限，商业库存截至11月底为468.36万吨。需求端纺企利润尚可，成品库存压力不大，出疆运力紧张下采购内地库现货意愿增加。11月纺服出口环比好转，同比仍偏弱。短期震荡调整移仓换月，压力位上移趋势不变。

行业要闻

CFTC数据显示，美棉期货非商业持仓基金多头连续两周增加，空头连续三周减少，ICE总持仓连续两周增加，净多占比-14.8%，环比增加3.9个百分点，同比减10个百分点。农业农村部预计2025/26年度棉花产量好于预期，单产上调至每公顷2328公斤，产量调增至670万吨。中美经贸磋商取得成果，市场信心恢复，消费量调增至760万吨。

数据概览

关联品种：棉花、棉纱 所属公司：建信期货