棉花震荡调整移仓换月 压力逐渐上移趋势不变

发布时间：2025-12-11 09:19:48作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 12月10日，棉花期货主力合约收涨0.15%至13780.0元。 资金流向 12月10日收盘，棉花期货资金整体流入1.81亿元。 现货市场 最新棉花价格指数328级在14999元/吨，较上一交易日跌10元/吨。当前2025/26北疆机采3129/28B/杂3内部分成交基差在CF01+950上下，疆内自提。 后市展望 需求端目前下游纺企利润、现金流尚可，纺企成品库存压力不大，近期在出疆运力紧张的情况下采购内地库现货意愿有所增加。11月纺服出口在贸易关系缓和后环比明显好转，同比仍偏弱。短期震荡调整移仓换月，压力位逐渐上移趋势不变。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数328级在14999元/吨，较上一交易日跌10元/吨。当前2025/26北疆机采3129/28B/杂3内部分成交基差在CF01+950上下，疆内自提。 纯棉纱市场交投继续维持较淡氛围，刚需走货为主，除高支纱走货较好外，个别纺企反馈低支纱走货略有起色。近期全棉坯布销售仍弱，全棉织厂库存水平累积，织厂开机平稳，市场整体好转并不明显，积极消化库存为主，出货意愿主导。 海外市场，美农12月全球棉花供需报告显示，产消量同步小幅下调，全球期末库存微幅累积，其中美棉产量略有上调，库存累积为主，整体调整有限，后续关注美联储降息情况。 国内市场，供应端变化有限，商业库存水平仍处于季节性累积阶段，截至11月底为468.36万吨。需求端目前下游纺企利润、现金流尚可，纺企成品库存压力不大，近期在出疆运力紧张的情况下采购内地库现货意愿有所增加。11月纺服出口在贸易关系缓和后环比明显好转，同比仍偏弱。短期震荡调整移仓换月，压力位逐渐上移趋势不变。 二、行业要闻二、行业要闻 据CFTC，截至11月4日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头78625(+3267)张，连续第二周增加，空头123469(-6936)张，连续第三周减少，ICE总持仓303302(+9417)张，连续第二周增加，净多占比-14.8%，环比增加3.9个百分点，同比减10个百分点。 据农业农村部发布的农产品月度供需报告，2025/26年度棉花采收基本结束，综合棉花加工、销售等数据，实际产量有望好于预期。据中国纤维质量监测中心数据，截至12月7日，全国棉花检验量493万吨，同比增长14.9%。本月将2025/26年度单产上调至每公顷2328公斤，产量调增至670万吨。中美经贸磋商取得重要成果，棉花市场信心有所恢复，消费量调增至760万吨。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种棉花棉纱所属公司：建信期货