螺纹热卷日报

2025年12月10日 螺纹热卷日报 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹3250元（+20），北京敬业3150元（+10），上海鞍钢热卷3280元（+30），天津河钢热卷3190元（-）。 【交易策略】 受到地房产刺激政策传闻影响，今日黑色板块整体上涨，其中铁矿石领涨，但收盘前焦煤依然下跌。钢材现货成交整体一般偏好，低价投机及期现拿货增加，刚需一般。本周布谷网数据公布，建材加速减产而板材小幅增产；钢材库存整体去化，社库去化速度快于厂库；受季节性影响，螺纹需求出现大幅下滑，但热轧需求继续回升。根据高炉检修计划来看，预计本周铁水产量继续下滑，但高炉利润有所修复，后续主动减产驱动有限；近期受外煤供应大幅增加及主力换月影响，煤焦大幅下跌，带动钢材跟跌。然而12月煤矿受环保因素影响供应可能再度收缩，钢厂也存在补库预期，而铁矿pb粉结构性短缺，钢材成本存在支撑；尽管建材需求季节性下滑，但并未弱于季节性，而制造业需求仍有支撑，因此短期钢价依然跟原料维持区间震荡，破局需要更多因素，但受季节性影响，表现或弱于11月。12月中央政治局常委会即将召开，关注宏观消息对盘面的影响。后续继续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 单边：维持震荡偏强走势。 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差。 期权：建议观望。 【重要资讯】 1.Mysteel统计11月份全球高炉钢厂生铁产量10475万吨，环比上月下降478万吨，降幅4.4%，较去年同期增加0.2%；除中国大陆外，其他国家及地区样本产量3420 万吨，环比上月下降111万吨，降幅3.1%，同比去年同期增加0.1%。（11月全球除中国大陆外高炉钢厂日均生铁产量114.01万吨，环比增加0.10万吨，增幅0.09%） 2.中国11月CPI同比上涨0.7%，预期0.7%，前值0.2%。中国11月PPI同比下降2.2%，预期降2%，前值降2.1%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn