安图生物机构调研纪要

调研日期: 2025-12-08 郑州安图生物工程股份有限公司成立于1998年,专注于体外诊断试剂和仪器的研发、制造、整合及服务,产品涵盖免疫、微生物、生化、分子等检测领域。公司于2016年9月1日挂牌上市,是国内第一家在上海主板上市的体外诊断生产企业。安图生物建有国家认定企业技术中心、免疫检测自动化国家地方联合工程实验室、河南省免疫诊断试剂工程技术研究中心等,承担了多项国家、省、市重大科技项目。安图生物注重产品研发及技术创新,研发投入占营业收入的比重较大,同时注重团队建设和核心原材料研发。公司在品质、制造方面有着严格的要求,以"用户至上,创造价值"的服务理念为用户提供专业、及时、周到的技术服务。安图生物的营销网络覆盖全国,同时向欧洲、亚洲、中东、南美、非洲等地区销售产品。公司致力于建设中国最大的体外诊断产业基地之一,以满足医学实验室的需求。 1. 2025年Q3公司营收同比增长,但归母净利润同比下降,呈现"增收不增利"现象。在IVD行业集采政策深化、竞争加剧的背景下,公司如何调整产品结构(如高端仪器占比提升、特色试剂开发)以应对价格压力?是否有计划拓展高毛利的新业务领域或海外市场?答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司加大了检验项目的拓展工作,目前已拥有免疫检测产品数量203项,生化检测128项,对流水线的业务拓展提供了较好的支持,使流水线的菜单更加丰富,对医院终端提供更多选择。海外市场近年来持续加大市场投入和国际布局。谢谢。 2. 财报中未详细披露各产品线(如免疫诊断、生化诊断)的营收占比及毛利率变化,未来是否会加强细分业务数据的披露?此外,如何更清晰地向投资者解释集采政策对公司利润的影响机制? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。三季报无细分业务披露的要求,产品线相关内容会在年报中披露。随着集采政策的逐渐落地 ,行业生态回归合理,短期内对行业有一定影响,长期来看对公司的影响是正向的。谢谢。 3. 经营活动现金流净额同比下降,主要受哪些因素影响?公司如何保障现金流稳定性,特别是在应收账款周期延长的情况下?是否有调整信用政策或利用金融工具加速回款的计划? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。本年度,公司经营活动现金流量净额较上年同期出现小幅下降,该变动主要受"销售商品、提供劳务收到的现金"同比有所减少的影响。尽管存在这一变动,公司整体现金流量状况目前保持稳定。针对应收账款管理,公司加强应收款的催收工作,通过严格把控应收账款账期等方式,有效控制了应收款项规模。截至目前,应收账款余额相较年初未出现大幅增加的情况。公司现阶段暂无调整信用政策的计划,亦未制定利用金融工具加速回款的相关方案。谢谢。 4. 近年公司通过收购拓展产品线,但整合效果尚未充分体现。如何评估并购标的的协同价值?未来是否会继续通过外延式扩张补充技术 短板,并如何规避整合风险? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司通过收购的方式拓展产品线,已经取得了一定的效果,对公司整体的竞争优势起到了一定的补充,未来对公司有价值的产品线公司还会继续考虑外延整合。谢谢。 5. 您好苗总,请问当年集采等政策出清的预计时间,以及公司的应对之策具体有什么? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。目前行业的相关政策预计到明年陆续落地,公司将持续加大研发力度,不断增强产品创新能力和综合实力,加大市场开拓力度,保持核心竞争力。谢谢。 6. 在集采政策、技术迭代加速的行业环境下,独立董事认为公司当前面临的最大风险是什么(如政策风险、技术替代风险)?提出了哪些风险管理建议? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司当前面临最大风险为技术替代,建议公司加大研发投入,在新的技术领域提前布局。谢谢。 7. 请问今年分红能延续去年的比例吗?有提高的可能性吗? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司分红会有存在提高的可能性,具体以公告为准,谢谢。 8. Q3销售费用比例同比上升,而毛利率同比下降。在集采导致产品价格下降的背景下,公司如何通过优化供应链管理(如原材料采购、生产流程)、提升自动化水平来控制成本? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。2025年公司通过加大采购谈判力度,筛选新的供应商以降低成本;同时内部深度挖潜,优化生产工艺,外购原料通过研发自产替代等措施控制成本。谢谢。 9. 请问苗董,您对明年公司业绩如何看?能回到正增长吗? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。随着行业政策逐渐落地,市场逐渐趋于合理,明年公司预计会有一定增长。谢谢。 10. 公司曾实施股权激励计划,当前考核目标完成进度如何?未来是否考虑调整激励方案以绑定核心团队?在利润承压背景下,如何平衡分红政策与再投资需求? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。公司未来存在实现股权激励的可能性,在现金流允许的情况下,公司根据发展需要以及现金流的情况来平衡分红和再投资。谢谢。 11. 请问苗董对目前公司的市值满意吗?公司有维护市值的意愿吗? 答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。我们认为公司的市值价值有些偏离。谢谢。 12. Q3计提资产减值损失数亿元,主要涉及哪些方面?如何评估未来存货跌价、商誉减值的风险?采取了哪些措施防范财务风险?答:尊敬的投资者您好,感谢您对公司的关注。Q3资产减值损失金额-1,247,845.46元,资产减值损失为计提的存货跌价准备。公司根据存货可能发生跌价的迹象,如已过期或接近过期、因产品更新换代,原有库存原材料已不适应新产品的需要等来评估存货的跌价风险。对于商誉,公司每年进行减值测试,来评估是否发生商誉减值。通过定期盘点、定期分析等防范财务风险。谢谢。