铜日报：现货市场缺乏采买资金认可，铜价高位略显无力

现货市场缺乏采买资金认可，铜价高位略显无力 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：12月09日，SHFE主力合约价格小幅回落至91740元/吨，较前一交易日跌幅0.97%。基差整体走弱，SMM升水铜贴水从2025-12-08的210元降至160元，平水铜从65元降至45元，湿法铜从-5元降至-15元；LME(0-3)基差在2025-12-08为8.19美元/吨，较2025-12-03的23.05美元/吨显著下滑。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 持仓与成交：LME持仓在2025-12-08小幅扩大，增加449手至342321手；但成交情绪偏弱，SMM沪铜快讯显示日内出货情绪抬升导致成交价格走跌，采购情绪继续走跌，洋山铜溢价资讯提及市场成交冷清，少量成交集中于35-45美元/吨。 产业链供需及库存变化分析 供给端：供给有所增强，LME在2025-12-08新增中国弘盛铜业“DJ-HS”阴极铜注册品牌，可能提升全球流通量；中铁资源鹿鸣矿业截至2025-12-05铜金属量完成年度计划137.71%，产量超预期；滇中有色近日降低渣选尾矿含铜至0.162%，提高回收效率；鑫海高导技术突破提升铜导体生产效率。但全球现货短缺风险存在，因铜资源加速流向美国囤积。 库存端：库存分化明显，LME库存2025-12-09降至29531吨，较2025-12-08减少425吨，连续下降凸显全球现货紧张；SHFE库存2025-12-09增至165675吨，较2025-12-08上升1125吨，反映国内需求不足；COMEX库存2025-12-08为439510短吨，较2025-12-03增加，整体库存端信号混合。 价格走势判断 未来一到两周，铜期货价格预计高位震荡。驱动原因：供给端虽有产量提升和新增品牌，但LME库存下降及现货短缺（因资源流向美国）提供支撑；需求端短期受高价格抑制，尤其家电出口下滑，但中国“稳增长”政策预期升级基础设施提振中期需求；宏观情绪积极，中国财政政策承诺引发LME价格盘中触及历史新高11755美元/吨。铜价格变动区间预计在90000-94000元/吨（SHFE）。 三、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我基于提供的数据和资讯，对铜期货市场进行日度市场总结。输出结构必须严格按照指定框架： 1. **铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：分析主力合约价格变动和基差情况。 - **持仓与成交**：分析持仓量和成交量的变化。 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：讨论供给方面的变化，如矿山产量、冶炼产能、交易所库存、政策等。- **需求端**：讨论需求方面的变化，包括电力、建筑、汽车、消费电子等领域。- **库存端**：分析库存变化。 3. **价格走势判断** - 结合分析，形成对未来一到两周的价格走势判断，并一句话说明（如持续低位震荡或高位震荡）。- 从供给端变化、需求端变化、宏观情绪三个角度分析驱动原因。- 用一句话总结铜价格变动区间。 关键规则： - 引用数据及资讯时带上具体日期（如5月24日）。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 避免使用序号（如一、二、三），使用Markdown格式的分点。 - 避免使用emoji符号。 - 输出只包含正文，按照框架。 现在，分析提供的数据和资讯： **数据表：** - 日期范围：2025-12-09（最新）、2025-12-08、2025-12-03。 - 指标： - 现货价格（SMM:1#铜）：2025-12-09为92350元/吨，比2025-12-08的92270元/吨小幅上涨80元（0.09%）。 - 升水铜、平水铜、湿法铜：升水铜从210元到160元（-50元，-23.81%），平水铜从65元到45元（-20元，-30.77%），湿法铜从-5元到-15元（-10元，-200%）。基差在走弱。 - LME(0-3)：2025-12-08为8.19美元/吨（比2025-12-03的23.05美元/吨下降），基差走弱。 - SHFE价格：2025-12-09为91740元/吨，比2025-12-08的92640元/吨下降900元（-0.97%）。 - LME价格：2025-12-08为11675美元/吨（比2025-12-03的11665美元/吨略升）。 - 库存：LME库存2025-12-09为29531吨，比2025-12-08的29956吨减少425吨（-1.42%）。SHFE库存2025-12-09为165675吨，比2025-12-08的164550吨增加1125吨（0.68%）。COMEX库存2025-12-08为439510短吨（比2025-12-03的436853吨增加）。 **资讯：** - LME新增中国冶炼厂铜注册品牌（12月8日）：弘盛铜业的“DJ-HS”阴极铜注册。 - 中铁资源鹿鸣矿业完成年度生产任务（截至12月5日）：铜金属量完成137.71%的年度计划。 - 2025年10月中国家用空调出口量下滑（同比下滑26.3%），预计未来两个月延续下行。 - 鑫海高导研发成功超细铜导体（近日），技术突破。 - SMM沪铜快讯（日内）：出货情绪抬升，成交价格走跌；采购情绪走跌，预计升水进一步走跌。 - SMM洋山铜溢价（日内）：市场成交冷清，少量成交。 - 行情异动（14:10:11）：沪铜主连价格91050元，28分钟内跌幅1.01%。 - 滇中有色降低渣选尾矿含铜（近日）：品位降至0.162%，创历史最优。 - LME期铜价格飙升（盘中触及11,755美元/吨的历史新高），导火索是中国宣布“稳增长”政策（2026年首要任务），积极财政政策升级电网和算力基础设施。同时，铜资源流向美国囤积，导致现货短缺。 - LME持仓数据（12月8日）：LME0-3铜持仓增449手至342321手。 现在，构建输出： ### 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - SHFE主力合约价格在2025-12-09为91740元/吨，较2025-12-08的92640元/吨下跌900元，跌幅0.97%，显示小幅回落。 - 基差方面，SMM升水铜、平水铜和湿法铜的升贴水均出现下降趋势，其中升水铜从210元降至160元，平水铜从65元降至45元，湿法铜从-5元降至-15元，表明基差整体走弱。LME(0-3)基差在2025-12-08为8.19美元/吨，较2025-12-03的23.05美元/吨显著走弱。 - **持仓与成交**： - LME持仓在2025-12-08增加449手至342321手，显示持仓量小幅扩大。 - 从SMM快讯，日内成交价格走跌，采购情绪走跌，反映出成交量可能收缩。具体数据未提供，但资讯提到“成交价格走跌”和“市场成交较为冷清”。 ### 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**： - LME新增中国冶炼厂注册品牌（12月8日），弘盛铜业的铜进入全球市场，可能增加供给。中铁资源鹿鸣矿业（截至12月5日）铜金属量完成年度计划的137.71%，表明产量超预期。滇中有色（近日）降低渣选尾矿含铜至0.162%，提高回收效率。鑫海高导技术突破可能提升铜导体供给效率。总体上，供给端有增加趋势。 - **需求端**： - 需求疲弱：2025年10月中国家用空调出口量同比下滑26.3%，预计未来两个月延续下行，反映消费电子和家电领域需求不足。SMM快讯指出高铜价限制下游消费，采购情绪走跌。但中国宣布“稳增长”政策（2026年首要任务），积极财政政策升级电网和算力基础设施，可能提振铜需求，尤其是电力领域。然而，短期内需求受高价格抑制。 - **库存端**： - LME库存2025-12-09为29531吨，较2025-12-08减少425吨（-1.42%），连续下降。SHFE库存2025-12-09为165675吨，较2025-12-08增加1125吨（0.68%），小幅上升。COMEX库存2025-12-08为439510短吨，较2025-12-03增加。库存分化，LME库存下降可能反映全球现货紧张，SHFE库存上升可能因国内需求疲软。 ### 价格走势判断 - 未来一到两周，铜期货价格预计高位震荡。驱动原因：供给端虽有增加迹象（如新品牌注册和产量提升），但LME库存下降和现货短缺（因铜资源流向美国囤积）支撑价格；需求端短期受高价格抑制，但中国“稳增长”政策预期提振长期需求；宏观情绪积极，中国政策承诺升级基础设施，引发价格飙升（LME盘中触及历史新高）。铜价格变动区间预计在90000-94000元/吨（SHFE）或对应LME水平。 确保语言简洁明了，逻辑清晰。避免使用序号，使用Markdown的点。 输出结构： ## 铜期货市场数据变动分析 - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断 最后，价格走势判断部分： - 结合以上分析，形成判断：高位震荡（因为LME价格触及新高，中国政策提振）。 - 驱动原因：从供给端变化（库存下降、新增供给但现货短缺）、需求端变化（短期疲软但政策预期）、宏观情绪（积极财政政策）。 - 一句话总结区间：铜价格变动区间预计在90000-94000元/吨（基于SHFE数据）。 日期引用：如“在2025-12-09”、“截至2025-12-08”等。 不要引用其他期货公司观点。