市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价为6557元/吨（-86），PP主力合约收盘价为6192元/吨（-83）。LL华北现货为6600元/吨（-20），LL华东现货为6750元/吨（+0），PP华东现货为6310元/吨（+0）。LL华北基差为43元/吨（+66），LL华东基差为193元/吨（+86），PP华东基差为118元/吨（+83）。
- 上游供应：PE开工率为84.1%（-0.5%），PP开工率为77.6%（-0.5%）。
- 生产利润：PE油制生产利润为239.2元/吨（+37.0），PP油制生产利润为-440.8元/吨（+37.0），PDH制PP生产利润为-681.7元/吨（-113.2）。
- 进出口：LL进口利润为1.2元/吨（-58.1），PP进口利润为-226.1元/吨（+46.9），PP出口利润为-17.7美元/吨（+4.8）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率为48.1%（-0.9%），PE下游包装膜开工率为50.2%（-0.5%），PP下游塑编开工率为44.1%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为62.6%（+0.0%）。
市场分析
- PE方面：供应端总体检修量级不高，后期计划检修量相对有限，叠加前期检修装置重启，PE开工继续回升至高位，且巴斯夫50万吨FDPE新装置预期年底投产，供应压力持续。下游需求逐步转入淡季，市场去库压力持续偏大，PE社会库存环比小幅走高，绝对库存水平同期偏高，LLDPE社会库存亦进一步上升。需求端，PE下游总体开工延续走低，农膜开工持续下滑，棚膜需求逐步回落，地膜淡季需求驱动不足，后期农膜需求预期持续转弱；包装膜开工环比小幅下滑，支撑减弱。成本端油价走弱且仍中长期受限于供需压力，油制成本支撑相对有限，煤价大幅下跌亦拖累成本端支撑。总体来看，需求淡季来临叠加供应端存量装置持续放量，基本面延续供增需弱格局。
- PP方面：供需弱现实短期持续，库存延续累积，现货端持续弱势，PP基差偏弱震荡。供应端，前期检修企业陆续重启，计划检修量相对偏少，后期供应量或小幅回升，PP供应压力仍存，且利润压力下边际装置停车情况仍不明显。需求端，BOPP、无纺布等需求尚可，形成一定支撑，但现货持续走弱使得下游补库谨慎、刚需备货为主，PP需求端跟进仍显不足，上游积极去库为主，中间商库存消耗有限。成本端国际油价走弱，且外盘丙烷价格近期偏强，关注成本端支撑变动，但当前供应端暂未给出明显检修缩量，供需驱动不足，继续关注成本端特别是丙烷扰动及供应端检修变动。
策略
- 单边：LLDPE谨慎偏空；PP观望，短期偏弱震荡为主。
- 跨期：无跨期。
- 跨品种：L01-PP01价差逢高做缩。
风险
- 宏观经济政策，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产。
