航运策略：MSK开舱52周运价位于2300-2415美元 FEU，10月亚洲：欧洲集装箱运量同比转弱

中信期货研究|航运策略⽇报 MSK开舱52周运价位于2300-2415美元/FEU，10月亚洲-欧洲集装箱运量同比转弱 本期MSK开舱略低于市场预期；近期航运公司整体装载率较好，部分航司51周有一定甩柜货物，支撑12月下半月船司再度喊涨计划，OCEAN EMC挺价至2800美元/FEU，OOCL挺价至2530美元/FEU，MSK开舱52周运价位于2300-2400美元/FEU，MSC挺价位于2665美元/FEU，普遍较上半月均价上涨200美元/FEU左右。或支撑12月下半月指数。1月及1月下半月航运公司宣涨预期犹存，12与02合约价差收窄。复航方面，伴随达飞印度-美东航线复航苏伊士运河，亚欧航线东西向整体通行苏伊士运河仍需进一步尝试。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 今日EC整体震荡运行，开盘小幅下跌后主力合约震荡走强。MSK亚洲-地中海航线将提升PSS，市场等待MSK今日欧线开舱指引，各合约震荡运行，02合约盘中一度小幅冲高。下午OOCL下半月线上自3030降至2530-2630美元/FEU，长荣下半月欧线FAK为2810美元/FEU，与上半月线上运价持平。截止收盘，02合约减仓753手，收于1619.8点，涨1.17%，尾盘翘尾涨幅扩大；其余合约整体交投量偏少。盘后MSK开舱12月第四周运价位于2300美元/FEU，环比第三周开舱下调100美元。 即期市场运价方面，MSK开舱，EMC报价12月下半月运价位于2810美元/FEU GEMINI：MSK开舱12月第四周AE1航线运价位于2300美元/FEU，环比第三周开舱下调100美元；12月第三周运价更新于2410美元/FEU。上周MSK开舱鹿特丹2400美元/FEU，高于其他港口100美元，本周各港口拉平。HPL NE2（AE1）航线12月第三周发运运价今早降至2535美元/FEU环比下降300美元。 OCEAN：EMC线下报价12月下半月运价位于1705美元/TEU、2810美元/FEU，线上更新于3010美元/FEU环比上半月上涨200美元。OOCL线上位于2530-2630美元/FEU报价区间，环比上半月2300美元/FEU左右均价小幅上调；OCEAN线下51周报价位于2500-2600美元/FEU。 PA&MSC：MSC、ONE、HMM12月下半月线上分别位于2665、3035、2806美元/FEU；前期12月上半月PA或积累甩柜。 中东冲突方面，以色列方称以哈第二阶段停火谈判将开启但称决不允许哈马斯武装自己，而哈马斯官员表示该组织需要战争结束和建国保证才能解除武装，虽二者在接触武装、战争结束上分歧仍存，但哈马斯环比上月表态出现松动；也门方面，内部反胡塞组织分裂加剧；但本周BOBIK散货船在红海靠近也门水域遭遇17艘小艇2轮攻击事 件，安全分析师结合现场情况指出，此次袭击不太可能由也门胡塞武装主导；截至9日胡塞未发声明称为其组织打击，后续仍需关注伊朗及代理人相关动作。 基本面方面，（1）据集装箱贸易统计（CTS），10月全球集装箱运量更新于1625.6万TEU，同比上涨2.1%，涨幅较上月收窄2.5个百分点；1-10月累计上涨4.4%。分区域来看，10月亚洲-欧洲集装箱运量延续9月弱势，更新于148.1万TEU，环比回落8.9%，同比转跌，回落2.9%。而10月亚洲区域内、亚洲-北美、亚洲-非洲及亚洲-中南美集装箱表现好于欧洲，运量分别同比表现为+4.1%/-8%/+11.8%/+11.1%；其中虽出口至北美运量仍处于负值区间，但跌幅环比9月收窄0.7个百分点。（2）MSK发布远东-地中海航线PSS，自12月22-23日起，小柜及大柜PSS分别位于500、1000美元/FEU，此前地中海航线自11月下旬起率先上涨且涨幅超欧线。 交易逻辑：本期MSK开舱略低于市场预期；近期航运公司整体装载率较好，部分航司51周有一定甩柜货物，支撑12月下半月船司再度喊涨计划，OCEAN EMC挺价至2800美元/FEU，OOCL挺价至2530美元/FEU，MSK开舱52周运价位于2300-2400美元/FEU，MSC挺价位于2665美元/FEU，普遍较上半月均价上涨200美元/FEU左右。或支撑12月下半月指数。1月及1月下半月航运公司宣涨预期犹存，12与02合约价差收窄。复航方面，伴随达飞印度-美东航线复航苏伊士运河，亚欧航线东西向整体通行苏伊士运河仍需进一步尝试。 展望：震荡。 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 欧线即期运价季节性⾛势 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com