商品期权日报-期权市场分析

商品期权日报|2025-12-09 商品期权日报 作者：李魁 有色分析师 【市场动态】 1.（1）降息主线方面，鉴于9月美国PCE数据低于预期，市场情绪回暖，本周核心博弈点在于周四凌晨FOMC会议决议及点阵图信号。（2）政治局会议增量信息有限，重心仍聚焦“扩内需”与“科技”。政策基调延续去年底“更加积极财政”与“适度宽松货币”的提法，但将调控措辞修改为“加大逆周期和跨周期调节力度”。建议降低对需求端强刺激政策的预期，并静待即将召开的中央经济工作会议中关于“优化供给”及“反内卷”的更多细节。（3）展望2026年，财政预算绝对规模大概率不弱，但受今年高基数效应压制，财政支出的同比力度，以及其对信用周期和M1的支撑意义预计将有所退坡。尽管如此，从节奏上看，预计2026年一季度仍将出现一轮“财政脉冲”。（数据来源：wind） 从业资格证号：F3077815交易咨询证号：Z0017255 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 【总结】 1.观点：(1）白银期权波动率偏空。 2.核心逻辑： （1）宏观政策预期落地后将进入政策空窗期，短期缺乏政策驱动，市场在政策预期与数据依赖之间谨慎权衡，美联储主席热门候选人哈塞特虽然支持降息，但也明确强调需以经济数据为依据，避免过度前瞻指引，短期适度平抑了市场的单边乐观情况。整体短期市场缺乏向上的动力。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。