策略周报：高位震荡

——申港证券策略周报 2025年12月08日 投资摘要： 上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为1.28%，上证指数涨跌幅0.37%，深证成指涨跌幅为1.26%，创业板涨跌幅为1.86%，中证500涨跌幅为0.94%。 徐广福分析师SAC执业证书编号：S1660524030001 上周申万31个一级行业中，17个行业指数呈现上涨格局，14个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是有色金属、通信、国防军工、机械设备、非银金融。涨跌幅排名后五的行业分别是传媒、房地产、美容护理、食品饮料、计算机。 上周成交数量为5786.94亿股，成交金额为84808.90亿元。上涨家数4387，下跌家数975。 资料来源：Wind，申港证券研究所 截止到上周末，创出历史新高的股票家数27家，创出历史新低的股票家数为37家，创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是229、157、110家；创30日新低、60日新低、120日新低的股票家数分别是1148、752、592家。 相关报告 1、《申港证券策略周报：上周市场出现回升》2025-12-03 2、《策略研究周报：上周出现较大回调》2025-11-253、《上周跟踪的基准指数全面下跌：申港证券策略周报》2025-11-194、《申港证券策略周报：上周跟踪的基准指数涨多跌少》2025-11-115、《申港证券策略周报：上周跟踪的基准指数涨跌互现》2025-11-05 两融数据显示：周度融资余额增加76.11亿元，周度融券余额增加4.87亿元。 投资策略： 上周我们跟踪的五大基准指数全面上涨，其中沪深300指数表现最好上涨1.28%，上证综指涨幅较小为0.37%。我们选取了沪深300和上证指数市盈率百分位的两个截面图发现：若自2022年1月1日起，沪深300指数市盈率百分位在85%，上证指数的在87%，均超过了70%的高位阈值；但如果自2015年1月1日起，上证指数的市盈率百分位是45.15%，沪深300同期对应的百分位是44.10%。 风险提示：市场波动风险、政策风险。 内容目录 1.上周指数概览.....................................................................................................................................................................32.上周行业板块概览..............................................................................................................................................................33.上周全市场交易数据..........................................................................................................................................................33.1全市场交易数据.......................................................................................................................................................33.2全市场历史新高新低数据.........................................................................................................................................44.两融数据............................................................................................................................................................................45.投资建议............................................................................................................................................................................46.风险提示：.........................................................................................................................................................................5 图表目录 图1：申万一级行业周度表现（%）.......................................................................................................................................3图2：融资余额及增速（%）..................................................................................................................................................4图3：融券余额及增速（%）..................................................................................................................................................4 表1：上周各主要指数涨跌幅................................................................................................................................................3表2：全市场交易数据...........................................................................................................................................................4表3：历史新高新低数据........................................................................................................................................................4表4：市盈率百分位(单位%).............................................................................................................................................5 1.上周指数概览 上周跟踪的五大指数具体表现为：沪深300指数涨跌幅为1.28%，上证指数涨跌幅0.37%，深证成指涨跌幅为1.26%，创业板涨跌幅为1.86%，中证500涨跌幅为0.94%。 2.上周行业板块概览 上周申万31个一级行业指数中，17个行业指数呈现上涨格局，14个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是有色金属、通信、国防军工、机械设备、非银金融。涨跌幅排名后五的行业分别是传媒、房地产、美容护理、食品饮料、计算机。 资料来源：Wind，申港证券研究所 3.上周全市场交易数据 3.1全市场交易数据 上周成交数量为5786.94亿股，成交金额为84808.90亿元。上涨家数4387，下跌家数975。 3.2全市场历史新高新低数据 截止到上周末，创出历史新高的股票家数27家，创出历史新低的股票家数为37家，创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是229、157、110家；创30日新低、60日新低、120日新低的股票家数分别是1148、752、592家。 4.两融数据 两融数据显示：周度融资余额增加76.11亿元，周度融券余额增加4.87亿元。 资料来源：Wind，申港证券研究所 资料来源：Wind，申港证券研究所 5.投资建议 上周我们跟踪的五大基准指数全面上涨，其中沪深300指数表现最好上涨1.28%，上证综指涨幅较小为0.37%。我们选取了沪深300和上证指数市盈率百分位的两个截面图发现：若自2022年1月1日起，沪深300指数市盈率百分位在85%，上证指数的在87%，均超过了70%的高位阈值；但如果自2015年1月1日起，上证 指数的市盈率百分位是45.15%，沪深300同期对应的百分位是44.10%。 6.风险提示： 市场波动风险、政策风险。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。申港证券研究所已力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，不构成其他投资标的的要约和邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。 本报告所载资料、意见及推测仅反映申港证券研究所于发布本报告当日的判断，本报告所指证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会产生波动，在不同时期，申港证券研究所可能会对相关的分析意见及推测做出更改。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 本报告仅面向申港证券客户中的专业投资者及风险承受能力