甲醇日报：到港压力仍大，关注MTO动态

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润小幅下降；内地甲醇价格整体稳中有降，其中内蒙北线、山东临沂、河南等地价格略有波动；隆众内地工厂库存下降，待发订单增加；MTO开工率稳定。
• 港口方面：太仓甲醇价格小幅下降，港口库存高位回落但到港压力仍大，12月进口压力预计年内高位；CFR中国价格下降，进口价差扩大；广东甲醇价格稳定。
• 地区价差方面：鲁北-西北价差扩大，太仓-内蒙、太仓-鲁南价差略有变化，广东-华东价差扩大，华东-川渝价差缩小。

市场分析

• 港口方面：港口库存小幅回落但到港压力持续，12月进口压力预计年内高位；伊朗装置冬检已兑现，但传导至远期到港下滑仍需时间；MTO方面关注宁波富德检修计划。
• 内地方面：煤头开工偏高，MTO方面阳煤关注检修复工进度，鲁西MTO低负荷运行，联泓二期MTO年底投产进度受关注；传统下游开工小幅回升，醋酸开工延续低位，甲醛淡季负荷反弹，MTBE开工维持高位。

策略

• 单边：MA2605谨慎逢低做多。
• 套保：MA2605-MA2609价差逢低做扩。

风险

• 伊朗装置冬检持续时长。
• MTO检修兑现进度。

核心观点与结论

• 甲醇市场短期库存压力较大，港口库存虽有所下降但到港压力持续，12月进口压力预计年内高位。
• 内地煤头开工偏高，MTO开工稳定，传统下游开工小幅回升。
• 地区间价差变化不大，但部分地区价差有所扩大。
• 策略上建议谨慎逢低做多，并考虑套保操作。
• 风险点关注伊朗装置冬检持续时长和MTO检修兑现进度。