油脂日报：供应端持续宽松，油脂承压震荡

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8706.00元/吨，环比变化-64元，幅度-0.73%；昨日收盘豆油2605合约8230.00元/吨，环比变化-36.00元，幅度-0.44%；昨日收盘菜油2605合约9502.00元/吨，环比变化-116.00元，幅度-1.21%。现货方面，广东地区棕榈油现货价8670.00元/吨，环比变化-50.00元，幅度-0.57%，现货基差P05+-36.00，环比变化+14.00元；天津地区一级豆油现货价格8400.00元/吨，环比变化-40.00元/吨，幅度-0.47%，现货基差Y05+170.00，环比变化-4.00元；江苏地区四级菜油现货价格9750.00元/吨，环比变化-120.00元，幅度-1.22%，现货基差OI05+248.00，环比变化-4.00元。 近期市场咨询汇总：据外媒报道，咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植面积已达预期面积的94%。巴西2025/26年度玉米总产量预计为1.353亿吨，而上一年度为1.411亿吨。马来西亚橡胶手套制造商协会(MARGMA)表示，在主要橡胶产区的强降雨引发的供应担忧挥之不去之际，本周马来西亚橡胶市场表现预计喜忧参半。该协会表示，东南亚产胶国的强降雨和洪水持续扰乱割胶活动，收紧天然橡胶供应。天然橡胶生产国协会(ANRPC)预测2025年全球天然橡胶产量将同比增加1.3%，至1489万吨，而天然橡胶需求料增长0.8%，至1557万吨，因此需求高于产量。据国家粮油信息中心，根据油厂压榨情况监测，11月全国主要油厂大豆压榨量为901万吨，月环比增加18万吨，同比增加83万吨，较过去三年同期均值增加120万吨。12月我国进口大豆到港量或小幅下降，但当前油厂开机率保持高位，预计全月国内主要油厂大豆压榨量在860万吨左右，同比增加约40万吨，较过去三年同期均值增加约30万吨。阿根廷豆油(1月船期)C&F价格1199美元/吨，与上个交易日相比上调12美元/吨；阿根廷豆油(3月船期)C&F价格1144美元/吨，与上个交易日相比上调10美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(1月船期)1090美元/吨，与上个交易日相比下调15美元/吨；加拿大菜油(3月船期)1070美元/吨，与上个交易日相比下调15美元/吨。加拿大菜籽(1月船期)C&F价格516美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；加拿大菜籽(3月船期)C&F价格525美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨。美湾大豆(1月船期)C&F价格493美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨；美西大豆(1月船期)C&F价格486美元/吨，与上个交易日相比下调9美元/吨；巴西大豆(1月船期)C&F价格486美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(1月船期)238美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调2美分/蒲式耳；美国西岸(1月船期)220美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调10美分/蒲式耳；巴西港口(1月船期)220美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调30美分/蒲式耳。 昨日三大油脂价格震荡下跌，近期巴西降水改善，产区播种进度良好，拉尼娜影响窗口缩短，大豆供应预期良好，整体油脂承压震荡，本周MPOB月度报告及USDA月报即将发布，需重点关注报告影响。 策略 中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）.......................