重新审视监管资本结构（英）

核心观点

本文回顾了当前监管资本框架（资本堆栈）的设计，分析了其优点和局限性，并提出了改进建议。

政策目标与功能

资本堆栈服务于三个主要目标：

• 微观审慎目标：确保单个银行的稳健经营，吸收损失，防止银行倒闭。
• 宏观审慎目标：增强金融体系的韧性，缓解金融周期波动，降低系统性风险。
• 有序解决目标：为倒闭银行的有序解决提供资源，保护存款人，降低纳税人负担。

资本堆栈的功能根据银行所处的经济状态而变化：

• 系统性冲击：释放可调节缓冲，防止银行过度去杠杆化。
• 银行特定冲击：消耗不可调节缓冲，促使银行补充资本。
• 银行倒闭：吸收损失，支持有序解决。

当前安排的局限性

当前资本框架存在以下问题：

• 复杂性：多个资本要求相互交织，难以评估其相对严格程度，增加了银行、投资者和监管机构的负担。
• 吸收损失能力不足：可调节缓冲难以应对突发系统性风险，不可调节缓冲的吸收损失能力被高估。
• 政策目标与资本组件不匹配：最低资本要求和解决要求之间缺乏明确区分，导致触发解决的因素过多，资源分配不合理。

改进建议

为提高资本框架的有效性和降低复杂性，本文提出以下改进建议：

• 缓冲机制：在反周期资本缓冲中增加一个周期中性的可调节缓冲，并保留或取消资本留存缓冲。
• 最低资本要求：建立单一的最低资本要求，完全由一级资本（CET1）满足，以定义永久偿付能力点（PoNV）。
• 解决资源：用吸收损失能力补充（ARLAC）替代总损失吸收能力（TLAC）和总资本要求，完全由符合条件的债务工具满足。
• 处罚机制：明确区分违反最低资本要求和违反解决特定要求的处罚措施。

研究结论

改进后的资本框架将更好地实现政策目标，降低复杂性，并确保金融体系的稳健性。建议在实施新框架时，充分考虑不同目标之间的相互依赖关系，并进行合理的量化校准。

关键数据

• 基于对 2023 年银行业动荡的分析，缺乏吸收损失能力的倒闭银行的有序解决将显著增加失败管理的最终成本。
• 建议所有银行都应满足最低解决资源要求，但要求应根据系统性重要性进行调整。
• 全球系统重要性银行（G-SIBs）应保留缓冲，以防止其接近最低资本要求。

研究方法

本文采用概念框架分析的方法，将资本堆栈的各个组件与其功能和政策目标进行映射，并评估当前安排的优缺点，提出改进建议。