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沥青：弱势震荡

2025-12-09 王涵西国泰君安期货冷水河

【基本面跟踪】

国内沥青周度总产量为51.4万吨，环比增加0.9万吨（增幅1.8%），同比下降0.6万吨（降幅1.2%）。1-12月累计产量为2953.1万吨，同比增加216万吨（增幅7.9%）。
国内54家沥青样本厂库库存为63.4万吨，较12月4日增加1.3%，其中山东地区库存增加明显，原因主要是炼厂交付前期合同出货，下游拿货谨慎，高价资源出货受阻。
国内104家社会库库存为103.6万吨，较12月4日减少1.8%，其中华东地区社会库去库明显，主要原因是入库计划减少，业者优先消耗低价资源；其他区域多为刚需出货，业者持货意愿不强。

【趋势强度】
沥青趋势强度为-1（弱）。

【市场资讯】

沥青产量环比增加但同比下降，累计产量仍保持增长。
厂库库存整体上升，山东地区因出货受阻库存压力较大。
社会库库存多数下降，华东地区去库明显，其他区域刚需为主。

【投资建议】
沥青市场弱势震荡，建议关注库存变化及下游需求情况。

沥青：弱势震荡

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