螺纹热卷日报

第一部分市场信息

• 现货价格：上海中天螺纹3250元（-10），北京敬业3160元（-40）；上海鞍钢热卷3280元（-20），天津河钢热卷3310元（-20）。

第二部分市场研判

• 核心观点：黑色板块维持震荡偏弱，煤焦领跌，现货成交弱，投机情绪差，刚需为主。
• 关键数据：
  • 钢联数据显示五大材减产，螺纹减产更快，铁水产量下滑；钢材总库存加速去化，社库去化快于厂库；表观需求加速去化，螺纹需求降幅大于热卷，冷轧需求受制造业支撑上涨。
  • 环保督察加严或致铁水产量继续下滑，但高炉利润修复，主动减产动力有限；外煤供应增加及主力换月推动煤焦下跌，带动钢材跟跌。12月煤矿供应可能收缩，钢厂或补库，铁矿pb粉短缺提供成本支撑。基建需求增长，企业回款好转，表需未弱于季节性。
• 短期走势：钢价跟随基本面区间震荡，破局需更多因素，或弱于11月。12月中央政治局常委会召开需关注宏观消息影响。
• 交易策略：
  • 单边：维持震荡偏弱。
  • 套利：逢高做空卷煤比，做空卷螺差。
  • 期权：建议观望。
• 重要资讯：
  1. 2025年前11个月货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，出口24.46万亿元（增长6.2%），进口16.75万亿元（增长0.2%）。11月进出口总值3.9万亿元（增长4.1%）。
  2. 11月全国乘用车零售222.5万辆（下降8.1%），累计零售2148.3万辆（增长6.1%），呈现“前低中高后平”走势。

第三部分相关附图
（附图数据来源：银河期货、Mysteel、Wind等）

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