江瀚新材机构调研纪要

调研日期: 2025-11-06 湖北江瀚新材料股份有限公司是一家专注于制造业特定细分产品市场的企业,主要生产硅烷偶联剂和交联剂产品以及中间体。公司成立于2020年12月,是由荆州市江汉精细化工有限公司更名而来。公司已被工信部公布为第一批“制造业单项冠军培育企业”,“湖北省首批支柱产业细分领域隐形冠军示范企业”,并被评为“中国氟硅行业领军企业”和“中国氟硅行业创新型企业”。公司拥有完善的质量管理体系,并通过德国TUV认证机构的ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、IS045001职业健康安全管理体系认证以及IATF16949汽车行业质量管理体系认证。此外,公司还是高新技术企业,拥有多个研发平台,包括“湖北省功能性硅烷工程技术研究中心”、“湖北省企业技术中心”和“功能性硅烷应用技术中心”。公司的产品在硅烷偶联剂领域处于国内领先水平,多个品种的市场占有率位居全球前列。 现场参会投资者实地参观公司厂区,董事会秘书罗恒先生介绍公司基本情况,董事长甘书官先生就投资者关心的公司发展、生产经营、投资项目等情况回答了投资者提问。概述如下: 一、关于行业。 (1)海外需求是否回暖? (2)行业内停产企业复产速度如何? (3)对未来行业底部修复如何判断? 回复: (1)目前没有增长。主要是今年欧洲市场首次实施了对华采购比例限制以保护本土制造业,对当地有供应的产品只从中国采购20%- 30%。 (2)化工企业停产后复产成本高,长时间停产后复产的难度相当于重建。公司参股的华翔化工曾经生产三氯氢硅,因工艺落后于 2012年停产,停产一年后装置就报废了。 (3)目前,除公司外,国内功能性硅烷行业基本处于亏损状态,行业继续下行的空间和可能性均较小。第三季度的经营情况也较第二季度有所好转,产品价格有所反弹。未来,欧洲、中东两场主要冲突结束后,预期将有恢复性增长。 二、关于经营。 (1)氯丙烯和缩水甘油醚这两种进口材料价格波动如何抑制?(2)第三季度盈利环比好转,是否主要受原料价格上涨影响?(3)10 月份硅烷价格上涨的原因中,原料涨价和同行停产哪个因素影响更大? 回复: (1)国内的氯丙烯能满足需求,且随着环氧氯丙烷新工艺不再使用氯丙烯后,氯丙烯价格上涨已结束并进入下行期。缩水甘油醚国内国外均有生产,可以平衡采购,供应状况良好。 (2)第三季度好转的原因包括需求量增长、原材料价格有所上涨及部分同行企业停产。功能性硅烷用途广泛,涉及下游领域众多,几乎无处不在,部分行业或地区的需求减少没有改变需求整体增长趋势。目前公司生产的环氧硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷等产品供不应求,一些小品种产品更是利润可观,同时正硅酸乙酯增长也较快。 (3)原料价格影响更大、更直接。 三、关于项目。 (1)公司在建项目何时投产? (2)前驱体项目产品电子级正硅酸乙酯的市场规模、价格及客户验证情况如何? (1)硅基绿色循环产业园一期的 6 万吨/年三氯氢硅装置已经建成并投入试生产,二期、三期的 3万吨/年功能性硅烷装置将在今年末、明年年中和年末分别有 1万吨/年装置建成投入试生产。 硅基材料功能前驱体项目也将加紧建设,保障在 2027 年建成,并努力提前至当年年中投入试生产。 (2)目前电子级正硅酸乙酯依赖进口,国内需求量约为数千吨,全球约为 2 万吨。该项目建成后,将形成 5000 吨/年的电子级正硅酸乙酯产能,可以满足国内需求。电子级正硅酸乙酯一吨售价十几万元。项目建成后,公司使用自产四氯化硅生产电子级正硅酸乙酯,成本优势明显。该项目尚未建成,客户验证为时尚早。该产品关乎供应链安全,下游企业和省政府均有较高期待,公司将项目建成后及时与潜在客户沟通邀请前来验厂。