力合微机构调研纪要

调研日期: 2025-12-03 深圳市力合微电子股份有限公司是一家专注于电力线通信（PLC）技术和芯片的企业，成立于20年。该公司是国家智能电网PLC芯片主要厂家，也是电力线通信物理层国家标准GB/T31983.31和国家标准《应用于城市路灯接入的电力线通信协议》GB/T40779-2021的执笔人。力合微电子推出了PLC开放协议PLBUSPLC，广泛应用于全屋智控、智能照明、能源管理、智慧城市照明、工业物联等领域，实现“有电线的地方，即可通信”。该公司是国家高新技术企业，广东省及深圳市“电力线载波通信工程研究中心”依托单位。力合微电子以“用自己的芯，做天下事，使生活更美好”为使命，为快速发展的物联网市场提供优化的芯片产品和解决方案。 投资者关系活动主要内容介绍: 一、介绍公司的基本情况和最新经营情况: 力合微是一家致力于物联网通信和连接的芯片企业,专注于电力线通信(PLC)技术、集成电路芯片和应用。公司秉持"用自己的芯,做天下事"的理念,围绕物联网及人工智能应用不断推出具有竞争力的各类芯片、产品和解决方案,广泛应用于智能电网、智能家居、光伏新能源、综合能效管理、智能照明、智慧酒店等各种智慧物联应用领域。 2025年1-9月,公司实现营业收入 26,981.07 万元,同比下降28.62%,实现归属于上市公司股东的净利润 2,238.00 万元,同比下降 55.55%。主要系智能电网市场招投标进度及供货节奏放缓,同时,公司芯片产品加大力度在非电网物联网领域应用布局,持续加大非电网物联网市场相关研发投入,研发费用同比增加共同影响所致。2025 年 1-9 月非电物联网营业收入较上年同期增长 30%,为公司多赛道协同发展奠定坚实基础。截至 2025 年 9 月 30 日,公司在手订单为 19,809.54万元。 二、解答投资者提问,主要提问及解答如下: 1.公司在光伏领域主要是提供什么产品?这方面有海外收入吗? 答:在国家电网大规模进行新能源建设的背景下,公司针对国家电网光伏市场的需求,完成了面向光伏新能源接入产品的研发,并在山东省 、湖南省、江西省等省份的统一采购招标中中标,实现了批量供货;在智慧光伏领域,公司自主研发了符合北美 SUNSPEC 协议标准的PLC 电力线通信光伏组件快速关断芯片及模组,该芯片成为国内首家通过国际 CSA 检测认证机构认证的芯片,获颁发符合光伏组件级快速关断 SunSpec通信规范测试认证证书;公司面向欧洲市场推出符合EN50065-1 标准的内置 32位Risc-V MCU 的窄带PLC SOC 芯片及模组,以满足欧洲市场光伏智能化对 PLC 传输通信的应用需求,同时,基于该芯片开发了面向屋顶光伏组件级监测及安全关断系统方案,包括集中器和关断器,该套系统已经安装于现场连续运行 3个月以上时间、达到预期设计要求。公司积极开拓国际市场,聚焦海外电表、光伏、智能照明等市场,通过与国内外整机/系统出口企业合作,"搭船出海"。 2.公司在工业物联网领域的具体应用有哪些? 答:PLC 技术的应用非常广泛,比如工业物联网中的高铁能效管理、综合能源管理、智慧路灯、智慧充电桩、智慧光伏等。在这些场景下,PLC 无需布线,可穿墙越壁、高可靠性、稳定性的特性,较好地解决了物联网场景中智能设备通信连接的痛点问题,逐渐成为物联网市场 主流技术之一。 3.公司三季报营收和净利润均下降,而公司毛利率均衡在 46%—47%左右,这主要是什么原因? 答:公司毛利率的上升主要得益于公司加大产品研发力度,积极采取各种降本增效的措施,使得产品成本有所下降。未来,公司将继续沿着这一方向发力,持续加大产品研发力度,积极采取更多有效的降本增效措施,以进一步巩固毛利率提升的良好态势,为公司持续稳健发展奠定坚实基础。 4.公司的人才储备情况和研发投入如何?未来公司在研发费用上是否会有更高的投入? 答:公司拥有从算法、芯片设计和应用方案开发一套完整的自主研发设计团队,截至2025年6 月底,公司的研发人员共有 180人,占公司总人数的 57.14%,从算法到芯片设计,再到应用方案开发,实现了核心技术的自主可控,从而能够大大提高研发效率。公司高 度重视研发工作,不断加大研发投入,以确保公司在技术上保持领先地位。2025年前三季度,公司研发投入合计 6,560.07 万元,同比增长3.27%。公司将持续加大研发力度,致力于创新与技术进步,以推动公司的持续成长和行业竞争力的提升,为投资者创造更大的价值。 5.公司作为 fabless 芯片设计企业,有固定合作的封装测试企业或晶圆代工厂吗? 答:公司主要向中芯国际等领先的晶圆代工厂采购芯片生产服务,主要向华天科技、通富微电子等行业知名的封装测试厂商采购封装和测试服务。 6.公司在手订单的确认周期一般是多久? 答:今年9月底的在手订单一般一部分会在第四季度确认收入,一部分在下一年确认收入,但具体要以电力公司的发货需求和验收为准。 7.您对公司智能家居等非电网领域未来 3—5年预期的增速是怎样的? 答:今年前三季度,公司非电物联网营业收入较上年同期增长 30%,为公司多赛道协同发展奠定坚实基础。公司大力开拓智能家居、智慧酒店等消费类物联网应用,充分发挥在 PLC 芯片领域已建立的技术和品牌优势,基于 PLC Mesh核心技术打造多品类、多品牌开放接入的 PLCP互联生态并加速丰富、壮大。 随着AI+智联万物的快速发展,PLC 技术凭借其无需额外布线的优势,正成为物联网主流通信技术,尤其在智能电网、新能源、智能家居等领域展现出巨大潜力。例如,公司在智能家居场景中与天猫精灵、荣耀、海尔等头部企业合作,成功推动PLC Mesh 技术在其生态的应用,提升了行业认可度。此外,新能源领域的光伏监测、储能管理等需求也为公司技术提供了广阔市场空间。 未来,公司将继续加大研发投入,推进芯片产品迭代,并深化与产业链伙伴的合作,推动PLC 技术在更广泛场景的应用,为行业发展贡献力量。 8.公司经营现金流充裕,一直保持正值,公司纵向并购会在哪些方向? 答:公司可转债项目之一"科技储备资金项目"旨在投向新产品预研研发及产业化、拟重点布局的中长期技术研发与升级拓展、产业并购及整合等。公司持续关注着与公司技术、产品、业务等协同性好的优质资源。 9.根据公司 2025年半年报,公司经营产品结构中"基于自研芯片及核心技术的产品"和"自主芯片",这里分别指的是什么?答:第一项"基于自研芯片及核心技术的产品"主要指含 PLC 芯片的模组等产品,"自主芯片"指的是 PLC 芯片和 PA芯片。