玉米类市场周报：现货市场偏强提振，玉米期价继续收涨

现货市场偏强提振玉米期价继续收涨 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货震荡上涨。主力2601合约收盘价为2295元/吨，较上周+51元/吨。 Ø行情展望：美玉米收割基本接近尾声，阶段性供应压力较高。且全球及美玉米供需仍然相对宽松，压制国际玉米市场价格。不过，美国国内玉米现货市场坚挺，且出口需求较好，对美玉米价格有所支撑。国内方面，东北产区气温逐渐下降利于新粮储存，现有粮源质量同比提高，容重高水分低，种植户惜售心态偏强，贸易商及烘干塔积极采购，中储粮收购价格较高，也对价格直接形成支撑。深加工企业库存有所下降，企业尚未完成补库，集中售粮来临前，企业收购价格易涨难跌。华北黄淮产区本地新粮源质量一般，霉变率较高，用粮企业和贸易商集中采购东北玉米，随着近日来东北玉米陆续发运到货，本地种植户售粮惜售情绪不强，市场流通量逐渐增加，加工企业按需采购，收购价格小幅震荡。盘面来看，受现货价格走强提振，玉米期价总体偏强震荡，谨慎追涨。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米淀粉： Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收涨，主力2601合约收盘价为2588元/吨，较上周+22元/吨。 Ø行情展望：随着新季玉米上市量逐步增加，原料玉米供应较为充裕，行业开机率持续回升，供应端压力增加。不过，下游行业需求较好，木薯淀粉涨幅过大后，部分下游客户重新采购玉米淀粉，需求进一步增量，企业走货顺畅。截至12月3日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.4万吨，较上周下降1.50万吨，周降幅1.40%，月降幅1.40%；年同比增幅12.61%。盘面来看，受玉米上涨提振淀粉也维持偏强震荡，谨慎追涨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货1月合约震荡收涨，总持仓量928423手，较上周-31197手。 Ø本周玉米淀粉期货1月合约震荡收涨，总持仓量228809手，较上周-9331手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-188896，上周净持仓为-202716，净空持仓有所减少。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-44791，上周净持仓为-33782，净空持仓小幅增加。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø黄玉米注册仓单量为57705张。Ø玉米淀粉注册仓单量为0张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2025-12-05,现货价:玉米:平均价报2357.45元/吨。 Ø玉米活跃合约1月期价和现货均价基差报+62元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø玉米淀粉吉林报2650元/吨，山东报2800元/吨，本周现货价格相对平稳。 Ø玉米淀粉1月合约期价和吉林长春现货基差报62元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø玉米1-3价差报+28元/吨。处于同期中等水平。 Ø淀粉1-3价差报+19元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2025年11月28日，广东港内贸玉米库存共计18.1万吨，较上周减少10.30万吨；外贸库存33.6万吨。北方四港玉米库存共计136.9万吨，周环比增加21.3万吨；当周北方四港下海量共计53.5万吨，周环比减少20.90万吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø淀粉-玉米1月合约价差报293元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为448元/吨，环比上周降低22元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2025-12-04,现货价:平均价:小麦报2515.67元/吨,现货价:玉米:平均价报2348.63元/吨,小麦-玉米价差报167.04元/吨。Ø2025年第49周，本周木薯淀粉与玉米淀粉价差走扩，平均价差761元/吨，环比上周增加160元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：国产玉米售粮进度 图18、主产区农户玉米售粮进度 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年10月玉米进口总量为35.90万吨，较上年同期25.10万吨增加10.81万吨，同比增加43.06%，较上月同期5.66万吨环比增加30.25万吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至12月4日，全国饲料企业平均库存28.67天，较上周增加0.84天，环比上涨3.02%，同比下跌3.99%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%。截止10月末，能繁母猪存栏3090万头，环比减少45万头，下降1.12%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2025-11-28,养殖利润:自繁自养生猪报-147.99元/头,养殖利润:外购仔猪报-248.82元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2025-12-04,玉米淀粉加工利润:吉林报-7元/吨。Ø截至2025-12-04,玉米酒精加工利润：河南报-491元/吨,吉林报-643元/吨,黑龙江报-390元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，截至2025年12月3日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量275.4万吨，增幅2.08%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2025年11月27日-12月3日）全国玉米加工总量为62.68万吨，较上周增加0.22万吨；周度全国玉米淀粉产量为32.49万吨，较上周产量增加0.15万吨；周度开机率为61.66%，较上周升高0.28%。 Ø截至12月3日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.4万吨，较上周下降1.50万吨，周降幅1.40%，月降幅1.40%；年同比增幅12.61%。 「期权市场分析」 波动率震荡回升 图29、隐含波动率变化 截至11月28日，玉米主力2601合约震荡收涨，对应期权隐含波动率为12.79%，较上周11.05%回升1.74%，本周隐含波动率明显回升，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平。22 「代表性企业」 北大荒 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。