研报总结
一、螺纹、热卷
- 供需方面：上周螺纹、热卷产量环比下降，五大品种产量回落，整体库存继续减少，但热卷库存仍高于往年同期，螺纹去库压力较小。表观需求整体回落，市场呈现供需双弱状态。
- 成本支撑：钢厂毛利大幅下降，消费高峰期已过，钢厂产量或继续缓慢减少。煤焦价格走弱，钢材成本支撑减弱。
- 市场预期：消费淡季，供需双弱，库存压力较大，市场对政策面预期增强，强预期占主导。
- 技术分析：05合约期价震荡上行后回落，短线有望延续震荡企稳回升态势。
- 操作建议：多单轻仓持有，中线交易，逢低可少量加仓。
二、铁矿石
- 需求方面：上周样本钢厂铁水产量环比大幅下降，五大钢材品种产量回落。消费淡季下，铁水产量或继续季节性回落，钢厂压减产量对原料价格形成压制。春节较晚，节前补库需求晚于往年。
- 供应端：全球发运高位，港口库存不断回升，对期价形成压制。钢材库存去化缓慢，压制市场情绪，但政策面有支撑。
- 技术分析：015合约期价向上突破布林带中轨压制，整体仍处于高位宽幅震荡走势。
- 操作建议：多单轻仓持有，中线交易，若期价继续回落，逢低可少量加仓。
产业资讯
- 钢铁产量：11月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降6.4%，全国日产粗钢环比下降6.4%，日产生铁环比下降1.3%，日产钢材环比增长3.2%。
- 铁矿石库存：45个港口进口铁矿库存环比增加90.69万吨，47个港口库存环比增加89.89万吨。日均疏港量下降12.13万吨。
- 钢厂开工率：高炉开工率80.16%，环比下降0.93个百分点，同比去年减少1.31个百分点。日均铁水产量环比减少2.38万吨。
- 行业库存：截至11月底库存天数上升至近29天，近一周库存继续上升近2天，多数企业库存临近爆仓。部分玻璃企业或因高库存压力从1月开始主动减产。
免责声明
本报告基于公开资料和实地调研，信息准确性不作保证，建议仅供参考，不构成最终操作建议。期市有风险，入市须谨慎。
