汽车行业周报：特朗普政府或将发布关于机器人的行政命令，L3级自动驾驶迎来关键推动

汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2025年12月07日 ◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001 投 资 要 点 ▌特朗普政府或将发布关于机器人的行政命令，Optimus跑步视频发布 特朗普政府正在加速推进机器人技术的发展。美国商务部长卢特尼克近期一直在与机器人行业的多位CEO会面。美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令，致力于推动机器人和先进制造业，从而带动制造业回流。美国交通部也正准备成立一个机器人工作组，可能在年底前宣布。机器人正成为一条国际竞争中的重要战线。 特斯拉发布Optimus在公司实验室中跑步视频，速度较快。此前，行走速度是optimus的短板，现在看在运动速度上Optimus已具备一定优势，说明tesla在线性关节的运控上下了很多功夫。同时，特斯拉在NeurIPS展示了optimusv2.5，其搭载了新一代22自由度灵巧手，首次在真机上做了灵巧手的动态展示。但目前手部仍然有黑色手套，其设计可能仍是保密状态，预计和股东大会展示的灵巧手结构上有所不同。 ▌投资建议 现阶段机器人板块处于企稳之中、启动之前，在明年Q1Gen3发布之前仍可能会有不断的视频信息催化。机器人贝塔行情我们预计将由Gen3发布强预期推动，只有Gen3才能真正地从应用端打开空间，带动板块迎来百花齐放的大行情。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌顶层政策明确增长目标，L3级自动驾驶迎来关键推动 汽车行业稳增长工作方案发布。12月4日，工信部等八部门发布《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，为未来两年行业发展提供明确指引。方案提出，2025年力争实现汽车销量约3230万辆，同比增长约3%，其中新能源汽车销量约1550万辆，同比增长约20%。尤为关键的是，方案明确提出将“有条件批准L3级自动驾驶车型生产准入”，并推动相关法律法规完善，标志着高级别智能驾驶的商业化落地进程进入政策加速期。 购置税退坡在即，多家车企推出“兜底”补贴。为平滑2026年新能源汽车购置税政策调整的影响、锁定年底订单，车企自发推出“购置税兜底”。包括鸿蒙智行、广汽集团（昊铂、传祺、埃安）、奇瑞、极氪、蔚来、理想等多家主流车企纷纷跟进，补贴方案普遍以2025年底前锁单为条件。除税收补贴外，特斯拉、奔驰、比亚迪等还通过保险抵扣、低息金融方案、现金优惠等多维度手段刺激消费。 ▌投资建议 在政策支持与市场内卷并存的背景下，建议关注技术领先的整车龙头江淮、赛力斯等，及激光雷达、智驾芯片等智能化增量零部件相关企业。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌推荐标的 人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、双林股份、嵘泰股份，关注捷昌驱动；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注金沃股份；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、浙江荣泰；（4）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注翔楼新材；（5）传感器是人形机器人的“感官”，推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙；（6）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技。 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 3.行业数据跟踪4.公司公告1.人形机器人板块市场表现5.风险提示2.汽车板块市场表现及估值水平 CONTENTS 01人形机器人板块市场表现 1.1、本周华鑫人形机器人指数涨3.03% 本周华鑫人形机器人指数涨3.03%，今年以来累计收益率达到96.2%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的18.9%，位于今年以来的47.0%分位。 1.2、人形机器人细分板块中总成表现较好 人形机器人板块细分赛道中，本周总成涨8.1%，灵巧手涨3.7%，丝杠涨2.3%，减速器涨2.3%，电机涨3.1%，传感器涨3.2%。 1.3、机器人相关标的中，中坚科技、中鼎股份、中大力德涨幅居前 在我们重点跟踪的机器人相关标的中，中坚科技（21.4%）、中鼎股份（17.8%）、中大力德（15.7%）等涨幅居前，埃夫特-U（-9.5%）、埃斯顿（-9.5%）、爱柯迪（-4.3%）等位居跌幅榜前列。 1.4、机器人行业新闻 ➢众擎机器人T800正式发布，重新定义全域动态效能人形机器人。12月2日，众擎机器人重磅发布全尺寸高效能通用人形机器人T800，这是继SA01、SE01、PM01之后的第四款人形机器人产品。本次发布的T800型号共分为基础版、生态版（开源版）、锐化版（Pro版）、旗舰版（Max版）四款配置，基础版起售价仅18万元。 ➢特斯拉最新发布，人形机器人跑起来了。12月3日，特斯拉CEO马斯克在社交平台X转发特斯拉擎天柱（Optimus）团队发布一段“擎天柱”人形机器人跑步的短视频。该团队配文称：刚在实验室刷新了个人纪录（PR，PersonalRecord）。 ➢特朗普政府年底成立机器人工作组。特朗普政府正加大对机器人产业支持力度，拟明年发布相关行政命令，商务部部长频繁会见行业CEO表态“全力支持”，交通部也计划年底前成立机器人工作组。这一信号带动美股机器人类股集体大涨，iRobot收盘涨幅近74%，特斯拉、RichtechRobotics等个股均获不同程度上涨。作为AI领域竞争的延伸，机器人已成为美国科技产业竞争新焦点，国会也在推进相关立法工作。全球机器人赛道投融资活跃，2025年该领域融资规模预计达23亿美元，高盛预测2035年全球人形机器人市场规模将达380亿美元。马斯克、孙正义等行业大佬纷纷看好，认为AI驱动的机器人将重塑经济，软银、谷歌等也通过投资加码布局。 ➢特斯拉之后，Figure机器人也跑起来了。继特斯拉发布“擎天柱”跑步视频后，12月4日，Figure创始人布雷特·阿德科克（Brett Adcock）也晒出了F.03人形机器人的跑步姿态。其表示：“这款F.03机器人控制器由Helix团队开发的板载神经网络运行。” 02汽车板块市场表现及估值水平 2.1、本周中信汽车指数涨1.3% 中信汽车指数涨1.3%，与大盘持平。本周沪深300涨1.3%。中信30个行业中，涨幅最大的为有色金属(5.1%)，跌幅最大的为传媒(-3.6%)；中信汽车指数涨1.3%，与大盘持平，位列30个行业中第10位。 2.2、汽车细分板块中摩托车及其他表现较好 其中，乘用车涨0.2%，商用车涨2.2%，汽车零部件涨1.6%，汽车销售及服务涨0.1%，摩托车及其他涨2.7%。概念板块中，新能源车指数跌1.3%，智能汽车指数涨1.1%，人形机器人指数涨4.0%。近一年以来（截至2025年12月5日），沪深300涨16.6%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为19.4%、40.3%、16.7%，相对大盘的收益率分别为+2.8pct、+23.7pct、+0.1pct。 2.3、重点关注的公司中，华培动力、隆鑫通用、金钟股份涨幅居前 在我们重点跟踪的公司中，华培动力（12.6%）、隆鑫通用（11.4%）、金钟股份（9.1%）等涨幅居前，征和工业（-12.3%）、钧达股份（-7.5%）、艾可蓝（-7.1%）等位居跌幅榜前列。 2.4、海外车企中宝马集团、大众汽车、RIVIAN表现居前 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为0.5%，中位数为-0.8%。宝马集团（9.2%)、大众汽车（8.2%)、RIVIAN（6.5%)等表现居前，小鹏汽车（-8.4%)、蔚来（-8.4%)、理想汽车（-3.2%)等表现靠后。 2.5、汽车板块PE位于近4年来35.4%分位，PB位于95.8%分位 截至2025年12月5日,汽车行业PE（TTM）为31.7，位于近4年以来35.4%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位。 2.6、汽车行业新闻 ➢特斯拉FSD加速在欧洲推进，已获准在西班牙进行测试。特斯拉FSD（监督版）项目正在欧洲加速推进，其中西班牙凭借其新推出的“西班牙自动驾驶车辆框架计划”（ES-AV）成为关键测试枢纽。西班牙交通总局于2025年7月正式启动ES-AV计划，旨在为自动驾驶车辆从原型阶段到预认证阶段的测试建立统一标准。 ➢东风日产N6上市，限时权益价9.19-12.19万元。12月1日，东风日产N6正式上市，各版型售价分别为：180Air版9.99万元，限时权益价9.19万元；180Pro版10.99万元，限时权益价10.19万元；180Max版11.49万元，限时权益价10.69万元；180Max+版12.19万元，限时权益价11.39万元；170Max+旗舰版12.99万元，限时权益价12.19万元。 ➢小鹏X9超级增程全球首发华为DriveONE下一代增程发电机。12月2日，小鹏汽车与华为联合举行媒体技术分享会，正式宣布小鹏X9超级增程全球首发搭载华为DriveONE下一代增程发电机。该发电机是小鹏鲲鹏超级增程技术的核心组成部分。华为DriveONE全栈高集成高压油冷发电机采用多冲片齿部喷油/冷却技术，体积更小，重量更轻，其持续发电功率密度达1.88kW/kg，工况发电效率不低于92%，并可实现无感增程体验。搭配1.5T增程器配合使用时，可实现85kW的最大发电功率。 2.6、汽车行业新闻 ➢曹操出行Robotaxi启用“绿色智能通行岛”，开启全球“十年百城千亿”之路。12月3日，曹操出行举办了“Robotaxi战略升级发布会”。曹操出行CEO龚昕在发布会上宣布了“十年百城千亿”全球战略目标，计划未来十年，在全球设立五大运营中心，将Robotaxi服务推广至一百座城市，累计实现1000亿元总交易额（GTV）。背靠吉利，曹操出行具备Robotaxi发展的全要素，构建起国内首个“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体闭环生态。 ➢理想汽车累计交付突破150万辆。12月5日，理想汽车官方宣布，品牌累计交付突破150万辆。根据理想官方公布的数据，截至目前理想增程SUV已累计交付超140万辆，累计行驶总里程545亿公里，其中燃油驱动195亿公里，纯电驱动350亿公里。补能体系方面，目前理想已累计建成超充桩20,159根，超充站已布局279个城市。 03行业数据跟踪 3.1、11月1-30日全国乘用车市场日均零售同比下降7% ➢11月第一周全国乘用车市场日均零售4.6万辆，同比去年11月同期下降19%，较上月同期下降4%。➢11月第二周全国乘用车市场日均零售6.7万辆，同比去年11月同期下降9%，较上月同期下降7%。➢11月第三周全国乘用车市场日均零售7.1万辆，同比去年11月同期下降7%，较上月同期增长7%。➢11月第四周全国乘用车市场日均零售12.6万辆，同比去年11月同期增长2%，较上月同期增长19%。 11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比去年同期下降7%，较上月增长1%；今年以来累计零售2,151.9万辆，同比增长6%。 3.2、11月1-30日全国乘用车厂商日均批发同比增长2% ➢11月第一周全国乘用车厂商日均批发5.2万辆，同比去年11月同期下降22%，较上月同期增长48%。➢11月第二周全国乘用车厂商日均批发7.9万辆，同比去年11月同期下降5%，较上月同期下降4%。➢11月第三周全国乘用车厂商日均批发9.5万辆，同比去年11月同期增长2%，较上月同期下降0.1%。➢11月第四周全国乘用车厂商日均批发18.6万辆，同比去年11月同期增长19%，较上月同期增长9%。 11月1-30日，全国乘用车厂商批发299.2万辆，同比去年同期增长2%，较上月增长2%；今年以来累计批发2,676.6万辆，同比增长11%。 3.3、本周铜、铝价格上升 本周铜、铝价格上升。本周（12月1日