天然橡胶日评：空头打压期价走低

天然橡胶 2025年12月5日星期五 空头打压期价走低 沪胶本周因空头打压期价呈现震荡下跌走势，原因是受以下几点因素制约： 1、东南亚产区天气好转原料供应增加现货报价本周持续小幅下调。2、期货交易所天胶库存增加较多且上周青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量继续上升。3、国内11月份汽车销售数据不佳。重卡销售环比下降约6%，乘用车市场零售同比下降7%。4、天然橡胶生产国协会10月报告数据偏淡，其预测全球天胶产量料增2.7%至149.6万吨，环比增加1.7%；天胶消费量料降4.2%至126万吨，环比下降1.2%。后市方面，建议关注三点：1、东南亚产区天气状况与现货走向。2、国内外汽车与轮胎产业的产销情况。3、青岛地区的库存量变化与轮胎厂的开工率。 本周消息面情况： 1、本周上海期货交易所天然橡胶库存93218吨环比+7336吨，期货仓单45530吨环比+4130吨。20号胶库存61085吨环比+5343吨，期货仓单57355吨环比+6048吨。（数据来源：文华综合） 2、我国11月重卡销量大涨近5成 根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年11月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年10月下降约6%，比上年同期的6.85万辆大幅增长约46%。截止到目前，重卡市场已经实现了八连涨，从4月份一直涨到11月份，平均增速高达42%。 累计来看，今年1-11月，我国重卡市场累计销量超过了100万辆，达到103万辆，同比增长约26%。全年110万辆销量已经近在咫尺。（数据来源：中国橡胶信息贸易网） 3、乘联分会：初步统计11月全国乘用车市场零售同比下降7% 据乘联分会初步统计：11月1—30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%，较上月增长1%，今年以来累计零售2151.9万辆，同比增长6%；11月1—30日，全国乘用车厂商批发299.2万辆，同比增长2%，较上月增长2%，今年以来累计批发2676.6万辆，同比增长11%。（数据来源：证券时报网） 4、据隆众资讯统计，截至2025年11月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量48.16万吨，环比上期增加1.27万吨，增幅2.71%。保税区库存7.24万吨，增幅0.69%；一般贸易库存40.92万吨，增幅3.07%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少6.55个百分点，出库率增加0.43个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.23个百分点，出库率减少0.66个百分点。（数据来源：文华综合） 5、ANRPC：10月全球天然橡胶产量料增2.7%消费量降4.2% ANRPC最新发布的2025年10月报告预测，10月全球天胶产量料增2.7%至149.6万吨，较上月增加1.7%；天胶消费量料降4.2%至126万吨，较上月下降1.2%。前10个月，全球天胶累计产量料增2.6%至1190万吨，累计消费量料降1.8%至1268.4万吨。 2025年全球天胶产量料同比增加1.3%至1489.2万吨。2025年全球天胶消费量料同比增加0.8%至1556.5万吨。（数据来源：中国橡胶信息贸易网） 6、泰国内阁批准天然橡胶政策委员会稳定橡胶价格的决议 据泰国12月2日消息，该国内阁批准了天然橡胶政策委员会的决议，旨在稳定橡胶价格，并将100亿泰铢的贷款支持计划延长四年，以防止价格进一步下跌。 该国政府副发言人透露，内阁批准了农业与合作部提出的落实天然橡胶政策委员会第2/2024号决议的方案，具体如下： 1、批准延长旨在提升农业机构稳定橡胶价格能力的项目以及旨在建立橡胶缓冲库存以稳定橡胶价格的项目。 批准将向农业机构提供橡胶采收循环信贷的项目（预算100亿泰铢）延长四年，自2024年4月1日起至2028年3月31日止。（数据来源：中国橡胶信息贸易网） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。