白糖日评：空头打压期价走低

美糖本周震荡调整小幅收低，主要受两方面因素影响：一是机构报告显示全球糖产量增加，预计2025/26年度全球糖市将供应过剩163万吨至260万吨，其中国际糖业组织（ISO）预测供应过剩163万吨，荷兰合作银行预测供应过剩260万吨；二是国内市场方面，10月份食糖进口量75万吨，同比大幅增长39%，国内新糖上市量增加，现货供应充裕需求偏淡，进口加工糖与国内现货报价持续走低，给期价带来较大压力。郑糖2601月合约本周因空头打压震荡大幅下跌，主要原因是国内食糖供应充足且需求偏淡，以及美糖回落削弱市场做多信心。

后市建议关注三点：美糖走向、巴西糖产量、泰国和印度的甘蔗收割进程与糖产量情况。

本周重要消息面包括：

1. 海关总署数据显示，中国10月食糖进口量为75万吨，同比增长39%；1-10月累计进口390万吨，同比增长14.0%。
2. 10月我国进口糖浆和白砂糖预混粉合计11.56万吨，同比减少11.03万吨；1-10月累计进口100万吨，同比减少96.36万吨。
3. ISO预测全球2025/26年度糖市将供应过剩163万吨，糖产量增长3.15%至1.8177亿吨，消费量增长0.6%至1.8014亿吨。
4. 印度全国合作制糖厂联合会（NFCSF）预计新榨季糖产量将增加至3,150万吨，政府可能允许出口200-250万吨。
5. 荷兰合作银行预测2025/26年度全球糖业将出现260万吨盈余，可能持续压低国际价格直至2026年。