棉花（纱）市场周报

棉花（纱）市场周报 研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616期货投资咨询从业证Z0021556 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力2601合约价格上涨，周度涨幅约0.18%。 行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，2025年10月17-23日，美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为3.01万吨，较前周减少24.4%，较前四周平均值减少22.9%，美国2025/26年度陆地棉装运量为3.96万吨，较前周增长9.4%，较前四周平均值增长21.5%。当周美棉签约量减少，但装运量增加。国内市场：供应端，当前新棉公检量已超460万吨，加之港口棉维持高位，供应处于充足状态。进口方面，本年度配额基本用完，人民币出货量有限，进口棉港口基本进多出少。据Mysteel调研显示，截止至12月4日，进口棉主要港口库存周环比增加1.92%，总库存38.76万吨，刷新5个月高点。需求端，下游需求端相对分化明显，高支数纱线需求转好，在一定程度上提振棉市。整体上，需求边际存在好转，但供应仍宽松，棉价反弹受限。关注后期新的驱动因素。 未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、需求3、库存情况 「期现市场情况」 美棉市场 本周美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约0.82%。 4据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2025年10月21日，美棉非商业多头头寸为72047手，较前一周减少1181手；非商业空头持仓为134658手，较前一周减少4202手；净空持仓为62611手，较上周减少3021手。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 5据美国农业部(USDA)报告显示，10月30日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增8.15万包，，较前周下降39%，较前四周均值减少51%。本周国际棉花现货价格为74.8美分/磅，较上周上涨0.3美分/磅。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2601合约期价上涨，周度涨幅约0.18%。棉纱期货2603合约涨幅约0.15%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-130775手，棉纱期货前二十名净持仓为-357手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为2709张，棉纱期货仓单为12张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：郑商所、瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉1-5合约价差为30元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5748元/吨。 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年12月5日，棉花3128B现货价格指数为15022元/吨。 「现货市场情况」 籽棉收购价格 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年12月4日，全国籽棉收购价:3128B报3.13元/500克,新疆籽棉收购价:3128B新疆报3.41元/500克。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2025年12月5日，中国棉纱现货C32S指数价格为20770元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14700元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为23670元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月4日，进口棉价格滑准税报13928元/吨，较上周下跌4元/吨；进口棉配额报12920元/吨，较上周下跌15元/吨。截至12月4日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S：19997元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S：21116元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S：22890 元/吨 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月4日，进口棉滑准税利润估价774元/吨，较上周上涨111元/吨；进口棉配额利润估价2078元/吨，较上周上涨122元/吨 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 10月底全国棉花商业库存293.06万吨，较上月增加190.89万吨，增幅186.84%，高于去年同期4.34万吨；截至10月底，纺织企业在库棉花工业库存量为88.82万吨，同比增加6.1万吨，环比增加4.27万吨。 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2025年10月我国棉花进口总量约9万吨，环比减少1万吨，同比减少2万吨或15.6%。2025年10月我国进口棉纱线14万吨，环比增加1万吨，同比增加2万吨 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025-10-15,纱线报25.24天,环比上涨1.57%；库存天数:坯布报31.43天,环比上涨1.00%。 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2025年10月，我国纺织服装出口额222.6亿美元，同比下降12.6%，环比下降8.8%；其中纺织品出口112.58亿美元，同比下降9.0%，环比下降5.9%，服装出口110亿美元，同比下降16.0%，环比下降11.6%。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量情况 据国家统计局，截至2025-10-31,零售额:服装类:累计值报8645.4亿元,环比上涨13.90%零售额:服装类:累计同比报2.9%,环比上涨20.83%。 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。