开源金工研究团队构建了一个包含宏观流动性、信贷预期、跨境资金流、衍生品预期、市场资金流和技术分析六个维度的A股权益市场择时框架。每个维度下设计了多个子策略，并通过动态赋权模型进行综合评估。
宏观流动性方面，通过央行公开市场操作、SLF、MLF、PSL等工具的净投放加总作为代理指标，策略年化收益率为11.4%，最大回撤为21.37%。
信贷预期方面，通过金融机构中长期贷款余额同比剔除季节效应，并通过长短均线差刻画信用扩张方向，策略年化收益率为8.4%，最大回撤为16.42%。
跨境资金流方面，通过中美汇率和中美利差作为代理变量，分别设计了以美元兑离岸人民币汇率和中美10年期国债利差的长短均线差为指标的策略，年化收益率分别为11.23%和10.45%，最大回撤分别为34.44%和14.96%。
衍生品预期方面，通过期货基差和期权PCR衡量投资者情绪，分别设计了以IC基差均线偏离度和上证50ETF期权认沽/认购持仓量（PCR）长短均线差为指标的策略，年化收益率分别为9.09%和9.86%，最大回撤分别为25.99%和22.11%。
市场资金流方面，通过融资融券和大小单资金刻画A股资金流向，分别设计了以融资买入额/流通市值与融券卖出额/流通市值的残差项和超大单主动净流入强度的长短均线差为指标的策略，年化收益率分别为7.66%和6.17%，最大回撤分别为22.83%和31.5%。
技术指标方面，通过筹码结构和长端动量作为微观补充指标，分别设计了以持仓成本高于现价的筹码与成交额比值和剔除低振幅交易日涨跌幅构建的长端动量指标为指标的策略，年化收益率分别为7.54%和8.72%，最大回撤分别为18.47%和18.6%。
合成策略方面，采用动态赋权模型对10个子策略进行综合评估，最终综合信号择时策略年化收益率为22.15%，最大回撤为14.22%，次胜率为70.83%，次赔率为3.14。
泛化能力方面，择时策略在不同调仓频率下均有稳健表现，日频策略年化收益率为22.23%，月频策略年化收益率为16.53%。在主流宽基指数上均有较佳表现，上证综指、深证成指、创业板指的超额年化收益率分别为14.42%、20.02%、21.14%。
应用方面，基于择时模型构建了股债轮动策略以及相应的ETF组合，股债轮动策略年化收益率为8.34%，最大回撤为3.73%；股债轮动ETF组合（宽基版）年化收益率为7.33%，股债轮动ETF组合（行业版）年化收益率为7.98%。
风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。
