市场信息与观点
- 库存情况：截至2025年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为766.75万吨，较上周减少6.41万吨，同比去年减少79.5万吨，减幅9.4%。
- 进出口数据：2025年10月鲜苹果进口量0.31万吨，环比减少68.09%，同比增加8.54%；1-10月累计进口量11.12万吨，同比增加19.18%。10月鲜苹果出口量约为8.04万吨，环比增加13.51%，同比减少17.04%。
- 产地行情：产地苹果行情基本维持稳定，价格变动不大，销售淡季，产地整体发货量稍有放缓。冷库客商多包装自有货源，采购量较少，冷库出货速度比上周稍有放缓。
- 现货价格：山东烟台栖霞苹果价格稳定，冷库果农65#-70#果2.0-2.2元/斤，客商75#果3.0元/斤左右。80#以上一二级货源尚未开始成交，果农意向报价3.7-4.0元/斤，条纹价格区间4.0-4.7元/斤；客商货要价较高，意向4.2-5.2元/斤。
交易逻辑
- 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低。
- 全国主产区苹果冷库库存量处于历年同期低位，且苹果质量相对偏差，预计有效库存偏低，苹果基本面偏强。
交易策略
- 单边：苹果新果质量相对偏差，果价有一定支撑，需求表现一般，预计苹果走势高位震荡为主。
- 套利：建议观望。
- 期权：建议观望。
相关附图
- 图1：栖霞一、二级纸袋80#价格趋势（2020-2025）
- 图2：洛川半商品纸袋70#价格趋势（2020-2025）
- 图3：AP合约主力基差走势（2019-2025）
- 图4：AP10-AP01价差走势（2020-2025）
- 图5：AP05-AP10价差走势（2020-2025）
- 图6：AP10-AP05价差走势（2020-2025）
- 图7：槎龙、江门、下桥合计苹果到货量（2023-2025）
- 图8：6种水果价格趋势（2019-2025）
- 图9：全国冷库苹果库存量（数据来源：银河期货、钢联）
- 图10：全国冷库苹果出库量（数据来源：银河期货、钢联）
