天胶早报：大幅回落

日度报告 商品期货.橡胶 兴证期货.研发产品系列 天胶早报 2017年7月5日 星期三 大幅回落  核心观点 虽然受泰国收储、补贴胶农、3大产胶国缩减出口、美国对中国出口轮胎进行双反被取消、轮胎产业消费需求平稳、印度消费强劲等利多因素作用，但又受供需关系过剩、区气候适宜、进口胶和国产胶库存压力沉重、美元和日元回升等利空显现，沪胶中期料区域性震荡整理，短线探低回升，建议短线谨慎操作为主，仅供参考。  行情回顾 合约名称 收盘价 涨跌 涨跌幅 RU1709 12715 -785 -5.81% RU1801 14645 -735 -4.78%  周边市场行情 以下为6月30日亚洲现货橡胶价格列表： 等级 价格 上交易日 变动 泰国RSS3 (8月) 1.74美元/公斤 1.73美元/公斤 +0.01美元/公斤 泰国STR20(8月) 1.54美元/公斤 1.54美元/公斤 持平 泰国60%乳胶(散装/8月) 1,270美元/吨 1,280美元/吨 -10美元/吨 兴证期货.研究发展部 施海 021-20370945 shihai@xzfutures.com 从业资格证号：F0273014 日度报告 日度报告 泰国60%乳胶(桶装/8月) 1,370美元/吨 1,380美元/吨 -10美元/吨 马来西亚SMR20(8月) 1.54美元/公斤 1.54美元/公斤 持平 印尼SIR20 (8月) 未提供 未提供 -- 泰国USS3 51.29泰铢/公斤 51.36泰铢/公斤 -0.07泰铢/公斤 注：上述报价来自泰国、印尼和马来西亚的贸易商，并非上述国家政府机构提供的官方报价。 下游市场行情 一方面，由于近期主产国泰国、印尼和马来西亚号召天胶减产，泰国政府对橡胶进行收储，加之3大产销国缩减出口量，使得国外天胶供应有所减少，泰国合艾原料市场价格上涨，截止28日生胶片收盘价格为52.09泰铢/公斤，国外橡胶原料价格支撑国内天胶市场价格，国内天胶市场价格有所上涨。 另一方面，美国对于中国出口轮胎双反政策取消，是国内轮胎市场的一个利好支撑，对于天胶原料来说无疑是价格走高的一个利好。 虽然国内橡胶市场价格上涨，但是国内橡胶库存不容忽视，截止6月中旬青岛保税港区橡胶库存为27.88万吨，高库存吨位已是国内库存的高位水平。 加之6月份国内轮胎开工情况较差，国内轮胎厂半钢胎开工率与全钢胎开工率均有所下滑，国内轮胎开工率在6成左右，仍低于2016年同期水平，轮胎需求尚无明显改善，近期天胶市场受国外利好因素影响价格走高。 日度报告 整个商品市场不断上涨，包括煤炭、铁矿石等大宗品，原油价格也站稳45美元/桶，受宏观环境影响，天胶走高在情理之中。 天胶涨幅较大，对于后期存在较大隐患，由于国内橡胶库存较高，加之轮胎方面没有实质性改善，下游市场的利好支撑不足，天胶上涨行情不会持续很长时间，短期看来有走高行情，但是中长期仍会有回调风险。 综上所述，目前国际国内橡胶市场受制于多空交织、中性偏空因素的作用，橡胶现货和期货市场价格虽然短线剧烈震荡，甚至技术性反弹，中期仍可能持续区域性弱势震荡整理。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。