天胶早报：大幅回落
日度报告 商品期货.橡胶 兴证期货.研发产品系列 天胶早报 2017年2月17日 星期五 大幅回落 核心观点 虽然受泰国收储、补贴胶农、3大产胶国缩减出口、轮胎产业消费需求平稳、印度消费强劲等利多因素作用，但又受供需关系过剩、产区气候适宜、美国对中国出口轮胎进行双反、美元和日元回升等利空显现，而遇阻回调，沪胶短线料震荡整理，建议短线低吸高抛为主，仅供参考。 行情回顾 合约名称 收盘价 涨跌 涨跌幅 RU1705 20320 -1230 -5.71% RU1709 20500 -1125 -5.18% 周边市场行情 以下为2月15日亚洲现货橡胶价格列表： 等级 价格 较上日变动 泰国RSS3 (3月) 2.86美元/公斤 -0.06美元 泰国STR20(3月) 2.46美元/公斤 持平 兴证期货.研究发展部 施海 021-20370945 Jerryhua58@sina.com 日度报告 日度报告 马来西亚SMR20(3月) 2.28美元/公斤 -0.03美元 印尼SIR20 (3月) 1.09美元/磅 持平 泰国USS3 89.88泰铢/公斤 -1.41泰铢 泰国60%乳胶(散装/3月) 1,740美元/吨 +10美元 泰国60%乳胶(桶装/3月) 1,840美元/吨 +10美元 注：上述报价来自泰国、印尼和马来西亚的贸易商，并非上述国家政府机构提供的官方报价。 下游市场行情 截至2月13日，天然橡胶已经涨价约5个月时间，其中亚洲橡胶期货价格在1月整体上涨26%，触及2011年以来的最高点。 国际橡胶组织（IRSG）数据显示，2016年全球橡胶总共消费1265万吨，其中70%以上用在轮胎，预计2017年全球天然橡胶的年供需会缺口达110万吨左右。 作为全球第2大橡胶消费地区，北美市场最早对此做出了反应。全球最大的轮胎生产公司固特异（GoodYearear）和全球第八大轮胎制造商固铂（cooper）于2月1日开始实施新的价格政策，成为北美市场最早涨价的轮胎企业。 日度报告 而 全 球 最 大 的 轮 胎 及 橡 胶 产 品 生 产 公 司 普 利 司 通（BRIDGESTONE）在2月2日发布公告表示，将在3月1日将公司在北美市场的轮胎上调5%到8%。 除固特异和普利司通外，另一轮胎巨头米其林（Michelin）也宣布，因轮胎制造原材料的上涨，公司将在4月末将其在北美市场和欧洲市场的所有轮胎品种价格上调8%。 中国汽车工业协会数据显示，2016年中国汽车产销较快增长，全年汽车产销均超2800万量，连续8年蝉联全球第一，同比增幅分别达14.5%和13.7%。截至2015年底，中国的橡胶需求占全球总需求量将近1/3，成为全球第一大橡胶消费国。 中国国内橡胶消费情况总体还是比较稳定的，轮胎企业其实也不愿意随便涨价，因为价格上涨会造成后来的销售下降。 山东一家大型轮胎企业的内部人士表示，在橡胶价格月均上涨20%的情况下，小型轮胎企业因资金不足等劣势，如果不及时做出价格调整，将很可能在这次的价格战中被淘汰掉，所以存在轮胎价格上涨情况。 而类似他所在的国内大型企业的涨价幅度要略大于普利司通、米其林和因特异等轮胎巨头，具体要什么样看轮胎产品，在8%到10%之间居多。 据路透社报道，因中国汽车产业的发展和美国特朗普总统的政策的 日度报告 拉动，中国投资者大量涌入期货市场，橡胶价格过去4个月里上涨了一倍以上。 此外，全球主要产胶国也因气候原因影响了其橡胶产量。 据轮胎商业网报道，2月至5月将是东南亚地区的霜冻期，包括泰国、印尼在内的主要产胶国的产量都会受到影响；此前2016年12月至2017年1月，全球最大产胶国泰国的主要产胶地区因遭逢50年一遇的洪灾，预计至少到4月橡胶才能收割，泰国橡胶局估计2017年该国的橡胶产量将减少7.6%左右。 综上所述，目前国际国内橡胶市场受制于多空交织、中性偏多因素的作用，橡胶现货和期货市场价格虽然短线剧烈震荡，甚至弱势回调，但中期上涨趋势并未由此而改变。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。
