市场分析
- 价格与基差：2025年12月4日，尿素主力收盘价1688元/吨，下跌4元；河南小颗粒出厂价1710元/吨，持平；山东、江苏地区小颗粒报价分别上涨30元和20元至1710元/吨和1700元/吨。尿素生产利润180元/吨，上涨30元；出口利润928元/吨，下跌3元。山东、河南、江苏基差分别上涨34元至22元/吨、24元至22元/吨、24元至12元/吨。
- 供应端：企业产能利用率81.82%，持平；样本企业总库存129.05万吨，下降7.34万吨；港口样本库存10.50万吨，上涨0.50万吨。
- 需求端：复合肥产能利用率40.53%，上升3.47%；三聚氰胺产能利用率61.66%，上升0.86%；尿素企业预收订单天数7.35天，上升0.70天。尿素现货上调，接货情绪放缓；复合肥东北、湖北开工率提升，山东排产增加；三聚氰胺装置复产，刚需采购；淡储持续采购。
策略
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况
核心观点与结论
- 尿素现货市场呈现区间震荡，供应端库存下降但中长期供需仍偏宽松，四季度气头检修即将开始。
- 需求端复合肥开工率提升，三聚氰胺装置复产，淡储采购持续，尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库。
- 出口方面，尿素出口累积超400万吨，第四批出口配额获批，年末出口预期好转，对现货市场形成支撑。
- 需持续关注国内现货采购情绪、东北复合肥开工率、原料采购节奏以及全国淡储节奏。
关键数据
- 尿素主力收盘价：1688元/吨
- 河南小颗粒出厂价：1710元/吨
- 山东小颗粒报价：1710元/吨
- 江苏小颗粒报价：1700元/吨
- 尿素生产利润：180元/吨
- 出口利润：928元/吨
- 企业产能利用率：81.82%
- 样本企业总库存：129.05万吨
- 港口样本库存：10.50万吨
- 复合肥产能利用率：40.53%
- 三聚氰胺产能利用率：61.66%
- 尿素企业预收订单天数：7.35天
