市场要闻与重要数据
- 原油期货价格：WTI 1月原油期货收涨1.22%，报59.67美元/桶；布伦特2月原油期货收涨0.94%，报63.26美元/桶。
- 沙特降价：沙特将其主要原油品种对亚洲的售价下调至五年来最低水平，较地区基准升水0.6美元，为2021年1月以来最低。沙特面向美国的原油售价较阿格斯含硫原油均价升水2.50美元/桶，面向欧洲西北部的原油售价较布伦特原油结算价升水0.05美元。受美洲供应激增及欧佩克+增产影响，今年原油价格下跌约16%。国际能源署预测2026年将出现创纪录的供应过剩，高盛等投行认为期货价格将继续走低。此外，全球贸易争端、战争和制裁也对石油市场造成影响。
- CPC管道遇袭：乌克兰无人机袭击里海管道联盟（CPC）黑海装载设施后，哈萨克斯坦12月前两天的石油和天然气凝析油产量下降6%，至每日190万桶。CPC管道承担哈萨克斯坦80%以上的石油出口任务，全球供应量逾1%。受损的2号SPM码头暂停运营后恢复使用单个单点系泊装置，目前3号SPM正在维护中，预计11号恢复，届时将同时有2座SPM作业。
投资逻辑
CPC在新罗西斯克有3个SPM码头，其中2号被破坏停运，3号此前处于维护中，预计11号恢复。短期出口下降，但只需2座SPM即可维持正常运营，中期影响有限。若CPC码头再次受损，原油出口将大幅下降，基础设施依然脆弱。
策略
油价短期区间震荡，中期空头配置。
风险
- 下行风险：俄乌达成和平谈判，宏观黑天鹅事件。
- 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
资料来源
Bloomberg，华泰期货研究院，卓创
分析研究员
潘翔，康远宁
