原油日报：沙特下调对亚洲出口官价贴水

原油日报|2025-06-05 沙特下调对亚洲出口官价贴水 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌56美分，收于每桶62.85美元，跌幅为0.88%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌77美分，收于每桶64.86美元，跌幅为1.17%。SC原油主力合约收跌1.07%，报463元/桶。 2、截至6月2日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油库存再降13%，至五个月低位水平，因柴油和发电及船用燃料油在内的成品油库存呈现两位数百分比降幅。阿联酋富查伊拉港的成品油库存总量为1561.6万桶，为12月31日以来最低。中质馏分油库存下降35%，再创历史低位，库存仅为65.2万桶；重质馏分油库存下降25%，至723.8万桶，亦处于五个月低位。汽油和石脑油等轻质馏分油库存增加5.9%，至772.6万桶，从一周前的两个月低位反弹，并且自2月以来首次超过重质馏分油库存。（来源：Bloomberg） 3、美国至5月30日当周EIA原油库存-430.4万桶，预期-103.5万桶，前值-279.5万桶；当周EIA汽油库存521.9万桶，预期60.9万桶，前值-244.1万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存57.6万桶，前值7.5万桶；当周美国原油出口减少39.4万桶/日至390.7万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存增加50.9万桶至4.018亿桶，增幅0.13%；除却战略储备的商业原油库存减少430.4万桶至4.36亿桶，降幅0.98%。（来源：Bloomberg） 4、俄罗斯5月的石油和天然气收入同比下降35%，至5127亿卢布（合65.5亿美元），这可能会使俄罗斯更加抵制欧佩克+的石油增产。由于全球油价下跌和卢布走强，俄罗斯油气预算收入也较4月份下降了53%。石油和天然气收入一直是俄罗斯最重要的现金来源，在过去10年占联邦预算总收入的四分之一到一半左右。（来源：Bloomberg） 5、沙特希望欧佩克+在未来几个月继续加速石油增产，因为沙特更加重视夺回失去的市场份额，希望欧佩克+在8月和可能的9月至少增加41.1万桶/日的产量。且沙特渴望尽快解除减产，以利用北半球夏季的需求高峰。欧佩克+已经同意在5月、6月和7月将日产量提高41.1万桶，尽管其近期会议在这一战略上出现了分歧。俄罗斯领导的一派希望暂停增产，但最终沙特的观点占了上风。（来源：Bloomberg） 6、加拿大自然资源公司4日宣布，由于野火风险降低，已重启位于阿尔伯塔省北部的Jackfish1油砂项目。作为加拿大最大石油生产商，该公司预计将在未来数日内逐步提升产量，目标于6月7日恢复全部3.65万桶/日的产能。此前因麦克默里堡南部野火威胁，该公司于上周六预防性撤离非必要员工并暂停生产。此次野火已对加拿大主要产油区造成显著冲击。本周初约有34.4万桶/日油砂产能（占全国产量7%）被迫关停。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 策略 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 欧佩克5月产量数据出炉，环比增加20万桶/日，这大致是增加的配额一半水平，按照当前的实际增产速度，5~7月份欧佩克实际增产的规模可能仅在60万桶/日，且一部分还有供应给国内的原油直烧发电，传导至出口还要再打折扣，这意味着欧佩克原油出口增长不会大幅增加。 油价短期震荡筑底，中期空头配置 风险 下行风险：伊核协议达成，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：原油期货价格走势4 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比4 图3：原油期货与美债收益率走势对比4 图4：原油期货与铜价走势对比4 图5：原油期货与金价走势对比4 图6：中国炼厂利润4 图1：原油期货价格走势图2：原油期货与国内成品油价格走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图3：原油期货与美债收益率走势对比图4：原油期货与铜价走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图5：原油期货与金价走势对比图6：中国炼厂利润 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院资料来源：卓创，华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔康远宁 从业资格号：F3023104从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0013188投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房