甲醇日报：港口去库继续兑现

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润603元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2008元/吨（+0），内蒙北线基差495元/吨（+15），内蒙南线2000元/吨（+0）；山东临沂2235元/吨（-10），鲁南基差322元/吨（+5）；河南2145元/吨（+0），河南基差232元/吨（+15）；河北2175元/吨（+0），河北基差322元/吨（+15）。隆众内地工厂库存361320吨（-12392），西北工厂库存205000吨（-4000）；隆众内地工厂待发订单239715吨（+9005），西北工厂待发订单128500吨（+15000）。 港口方面：太仓甲醇2112元/吨（-10），太仓基差-1元/吨（+5），CFR中国248美元/吨（-1），华东进口价差-31元/吨（+0），常州甲醇2345元/吨；广东甲醇2090元/吨（-5），广东基差-23元/吨（+10）。隆众港口总库存1349430吨（-14070），江苏港口库存703300吨（-44700），浙江港口库存235500吨（+46000），广东港口库存252000吨（-6500）；下游MTO开工率90.82%（+0.89%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-78元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差-446元/吨（-10），太仓-鲁南-250价差-373元/吨（+0）；鲁南-太仓-100价差23元/吨（+0）；广东-华东-180价差-202元/吨（+5）；华东-川渝-200价差-253元/吨（-10）。市场分析 港口方面。港口库存延续回落，回流内地套利支撑港口提货，江苏、浙江、华南三地均兑现去库。伊朗装置装置已集中兑现冬检，但仍要等待12月装船减少的兑现，因11月装船量级仍高，且11月部分卸港延后至计入12月，12月进口压力预计年内高位，短期港口库存压力仍大。另外，关注太仓主流仓储企业对伊朗船的接货意愿。 内地方面，煤头开工仍同期偏高，内地工厂库存小幅回升；MTO方面，阳煤MTO检修中，鲁西MTO低负荷状态；关注联泓二期MTO年底投产进度。传统下游开工小幅回升，醋酸开工延续低位，甲醛淡季负荷小幅反弹，MTBE开工继续维持高位。 策略 单边：MA2605谨慎逢低做多套保跨期：MA2605-MA2609价差逢低做扩跨品种：无风险伊朗装置冬检停车持续时长，MTO检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨..................................................................................................................