DW电子龙迅股份ARVR重大更新为什么现在讲变化

#为什么现在讲变化？ ——AR/VR业务再超预期首先，公司此前几年营收中只有少量的AR/VR 收入，且预期不高，但是需要注意，这部分业务的卡位特别好！分体式AR眼镜市占率接近100%。 一方面，公司借机导入了北美知名大客户，另一方面，一旦有重大产业机会，对于公司的成长弹性巨大！其次，不论是分体式还是一体式眼镜，各种形态的眼镜都在逐渐 【DW电子】龙迅股份AR/VR重大更新 #为什么现在讲变化？ ——AR/VR业务再超预期首先，公司此前几年营收中只有少量的AR/VR 收入，且预期不高，但是需要注意，这部分业务的卡位特别好！分体式AR眼镜市占率接近100%。 一方面，公司借机导入了北美知名大客户，另一方面，一旦有重大产业机会，对于公司的成长弹性巨大！其次，不论是分体式还是一体式眼镜，各种形态的眼镜都在逐渐产生新的料号需求，龙迅几乎在承接泼天富贵！ AR/VR：明年收入增长最快的细分业务，仍有预期差！1明确进入北美大客户的产业链（独供），明年预期营收弹性大。 假设单颗3美金，按1000w台出货量计算，对应2亿收入，35%净利率，对应0.7亿净利润增量。 2更重大更新在于公司针对于AR/VR的布局不止于以往的桥接芯片，也在做“感知识别&算力”相关的新产品，贴近AI的新料号，用于增加端侧算力，且该产品已有进展。 ——3年AR/VR看2000w台出货量，假设单机价值量8$，11亿收入空间。 35%净利率，4亿利润，#30xPE对应120亿市值尚未price in AI HPC战略重要性持续提升——PCIe协议已打磨至少3年，PCIe桥接产品即将贡献收入，PCIe Retimer明年有样片，PCIe Switch也进入roadmap。 也尚未price in 车载SerDes：智驾全面渗透带来国产导入机遇迎来重大客户突破！若按全球新能源车2000万辆车，单车用量10对，每对5$计算，对应70亿￥市场空间。 若按中期20%市场份额，对应14亿收入，35%净利率，5亿利润， 主业：桥接芯片生态卡位好，国产替代龙一主业我们预计25年利润2亿，26年3亿，#26年看25xPE对应75亿。 26Q1转国内Fab厂有望提升主业毛利率，利润仍有超预期空间。 目标市值=75+150+120=345亿（尚未考虑AI HPC期权），300%+空间！