DW电子龙迅股份ARVR重大更新为什么现在讲变化

核心观点与关键数据

AR/VR业务再超预期

• 卡位优势：公司分体式AR眼镜市占率接近100%，借机导入北美知名大客户，成长弹性巨大。
• 收入增长：明年AR/VR业务预计收入增长最快，假设单颗3美金，1000万台出货量对应2亿收入，35%净利率下0.7亿净利润增量。
• 新产品布局：公司拓展“感知识别&算力”新产品，贴近AI新料号，增加端侧算力，已有进展。
• 市场空间：3年AR/VR出货量预计2000万台，单机价值量8美金，11亿收入空间，35%净利率下4亿利润，对应30xPE对应120亿市值尚未price in。

AI HPC战略重要性持续提升

• PCIe产品进展：PCIe桥接产品即将贡献收入，PCIe Retimer明年有样片，PCIe Switch进入roadmap。
• 市场空间：PCIe产品尚未price in。

车载SerDes：智驾全面渗透带来国产导入机遇

• 重大客户突破：迎来重大客户突破。
• 市场空间：全球新能源车2000万辆，单车用量10对，每对5美金，对应70亿￥市场空间。
• 收入预测：中期20%市场份额对应14亿收入，35%净利率下5亿利润。

主业：桥接芯片生态卡位好，国产替代龙一

• 利润预测：预计25年利润2亿，26年3亿，26年看25xPE对应75亿。
• 毛利率提升：26Q1转国内Fab厂有望提升主业毛利率，利润仍有超预期空间。

目标市值

• 计算方式：目标市值=75+150+120=345亿（尚未考虑AI HPC期权），300%+空间！