安井食品机构调研纪要

调研日期: 2025-11-01 安井食品集团成立于2001年,主要从事速冻火锅料制品、速冻面米制品和速冻菜肴制品等速冻食品的研发、生产和销售。公司在国内布局了多个生产基地,并拥有多个子公司或事业部。2017年2月,安井食品在上海证券交易所主板挂牌上市。安井食品集团现已成为国内速冻食品行业龙头企业,并荣获多项荣誉,包括“国家级企业技术中心”、“CNAS国家实验室证书”以及“全国主食加工业示范企业”、“国家冷冻调理水产品加工技术研发专业中心”、“国家鱼糜及鱼糜制品加工技术研发中心联合单位”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“福建省海洋产业龙头企业”等。公司还主导制定了国际标准《冷冻鱼糜》,实现了我国在水产领域国际标准“零的突破”。 1. 公司三季度营收及利润向好,近期进入销售旺季,市场反馈也比较积极,实现稳健表现的原因是什么? 公司当前表现主要基于三大因素,一是市场大环境层面,公司所在品类的消费需求回暖;二是公司在前期淡季采取了健康的渠道库存策略,未进行刻意压货,使得旺季来临时的渠道补货需求得以顺畅释放;三是公司今年重点推广的新产品开始集中发力并显现成效,多个系列符合预期,具体而言,“米面六小龙”面点系列成功源于外观、概念、原料和工艺的全面升级;400克真空装系列精准切入中档价格带,战略意义重大;虾滑系列产品受到消费者持续青睐,整体销量提升,且公司通过推出了100克黑虎虾、大颗粒虾滑等新品,产品差异化实现了新老品的协同增长;肉多多烤肠的市场表现则证实了在C端市场“价值升级”比单纯“性价比”更有效的逻辑。 公司正推动两大根本性的战略转向。首先,从“渠道驱动”转向以“新品驱动”为主,公司现有渠道网络相对完善,未来的增量将主要依靠新产品来创造。其次,新品研发的导向从“B端及时跟进”变为更为主动的“C端升级换代”,核心是致力于为终端消费者提供更具价值的创新产品。 2. 公司2024年更多的是做餐饮的定制,2025年开始转向商超定制,能否分享一下这两年定制化的一些成功经验? 公司2023年底提出“全面拥抱大B/定制化”战略,是针对餐饮连锁、大型商超及新零售系统。2024年餐饮行业竞争加剧、整体表现疲软、利润空间受价格挤压明显;与此同时,商超渠道则呈现出对品质、独特性与品牌契合度更为重视的趋势,盈利能力也更具可持续性和稳定性,基于此2025年初公司将该项工作战略重心调整为“全面拥抱商超定制化”。在全面推行商超定制化的过程中,面对新的市场机遇与运营环境,公司也会根据合作态势做因势利导、顺势而为调整改进,取得了突破、积累和初步成效。当前公司战略已升级为“有管控的推进定制化工作”,依据系统重要性对客户进行分级管理,非主流系统或系统非主产品、亏损单品不定制,对部分头部系统采取“敲门砖”策略,即使初期不以盈利为首要目标,也要确保入驻,以此带动全品类渗透与深度合作。 公司组建了专项团队,并推动“技术深度前置”—技术总监协同工厂总经理、营销企划直接参与客户对接,围绕口感、配方、工艺等细节进行多轮磨合,这种“技术+销售”深度融合的模式,有力保障了定制需求向生产方案的高效转化。同时,针对小批量订单与原有大规模生产模式的冲突,公司通过多工厂协同生产,灵活调配产能,实现了供应链的柔性适配。在管理与激励方面,公司也同步优化制度,对研发等核心团队实施针对性激励,支撑定制业务持续推进。公司始终密切关注渠道业态变化,当前商超渠道正朝着裸价自营、自有品牌和宽类窄品的趋 势演变。公司必须主动顺应趋势、积极调整,才能在行业转型中持续占据有利位置。 3. 请问公司如何看待当前行业内的价格战? 当前行业价格环境相比五年前有明显改善,且各企业核心渠道存在差异,品类优势各有侧重,使得单纯依靠价格手段的竞争有效性下降。今年公司已将过去的“渠道驱动”战略核心升级为“新品驱动”为主,效益路径从“降本增效”转向“提质增效”,更注重通过产品创新和品质提升来参与竞争。在当前存量市场中,单纯价格战的效果有限,消费者愈发追求“性价比”与“质价比”的统一。例如,公司在米面制品板块推出的“米面六小龙”新品矩阵整体表现符合预期,既重塑了品牌活力,也为渠道注入了信心。同时,公司各产品线策略各有侧重,C端表现稳健的锁鲜装产品仍是重要的盈利支撑。 我们认为当前行业价格战并未进一步加剧,而是趋于理性。公司将通过持续的产品创新和价值提升来巩固市场地位,并将这一战略清晰传达给经销商伙伴。 4. 请问公司后续如何对鼎益丰进行赋能? 公司后续将从管理、营销及基建三方面对鼎益丰进行全面赋能。在管理上,原有安井的经营团队将更深度的参与,未来管理将更一体化。在营销层面,安井的营销团队将为鼎益丰提供销售端的专业赋能,帮助其拓展市场。在基建与产能建设上,安井已派出经验丰富的工程团队,协助其完成新工厂的规划审批与建设工作,确保冷冻烘焙新产能的快速落地与提升。通过多维度的资源注入与协同管理,安井将全力支持鼎益丰实现快速发展,将冷冻烘焙打造为新的增长曲线。此外,公司还将通过自建与外延式扩张相结合的方式,积极关注有发展空间的烘焙企业。 5. 请公司介绍一下在C端产品创新、升级换代以及爆品孵化方面的具体策略、最新进展和市场成效。 公司今年正加速品牌战略转型,从渠道品牌向消费者品牌升级,高度关注C端产品结构升级,按照升级换代的策略,聚焦质价比提升。2025年“锁鲜装”系列产品通过持续迭代推广巩固中高端定位,产品毛利在激烈竞争中保持稳定;今年创新性地推出了400g真空装系列,该类产品精准切入中档价格带,自上市后市场反响热烈,订单量持续领先,目前处于阶段性断货的状态;新推出的“肉多多烤肠”系列,通过五大升级创新(原料、工艺、外观、包装及概念升级),显著提升消费者体验,进一步释放增长动能;米面制品针对老化问题推出米面“六小 龙”新品,实现新品创新能力突破。在爆品孵化能力构建方面,公司坚持“研发一代、生产一代、储备一代”策略,快速响应不同区域及年轻消费市场需求;深化商超定制化合作,结合新零售渠道大数据反哺产品开发,并革新宣传模式,构建“视觉+短视频”立体化传播体系,并深化体育营销(如携手“苏超”、独家赞助乒超“福建安井队”)及IP联名等跨界举措,有效提升品牌影响力、触达年轻群体。未来,安井将持续深化产品与品牌的协同效应,驱动销售持续增长。 6. 港股上市后,公司在海外市场的布局考虑是什么? 公司将以港股上市为契机,坚定推进国际化战略。在海外市场,需要差异化策略:东南亚市场发展阶段类似国内多年前,竞争格局相对缓和,渗透空间较大。因此,公司将在东南亚进行深度耕耘并优先考虑自建工厂,复制国内已被验证的产品与渠道打法,提升市场覆盖效率;对于欧美等成熟市场,考虑到品牌认知固化、渠道门槛较高,公司计划并购当地拥有渠道的老品牌来进入主流渠道,以降低市场导入风险与时间成本。公司高度重视国际化进程的系统性与稳健性,对合作持开放但审慎的态度。未来,公司将稳步推进国际化,力求在海外市场实现持续增长。 7. 除烘焙业务外,公司在品类扩张上还有哪些其他规划? 公司初步筹划开拓清真食品这一广阔市场。为此,公司已收购并计划启用“安斋”品牌,该品牌名称兼具清真属性和与“安井”的关联性。 全球清真食品市场规模巨大,近2万亿美元,其消费人群20亿,且市场基础不仅限于特定信仰群体,普通消费者对符合清真标准的优质牛羊肉丸类产品亦有普遍需求。公司相关产品此前在小范围试销中已获得良好市场反馈,验证了产品潜力。基于公司以往的团队经营能力、渠道能力及新品研发能力,公司有信心能在该品类上取的较好的增长。 8. 公司虾滑产品未来增长布局和规划?新品“活鱼现杀嫩鱼丸”的近期表现? 虾滑品类已成为公司所有新品中增长最为强劲的大单品,持续实现高双位数增长,表现超出预期,未来仍将保持高速增长态势。公司今年推出了100克创新包装(包括大颗粒虾滑、黑虎虾滑),相比原有150克三角包装进一步拓展了消费场景。虾滑产品已成为公司拓展渠道的重要“敲门砖”,例如近期公司与胖东来系统合作的5款产品均为虾相关品类,进驻山姆渠道亦以黑虎虾滑切入。围绕虾这一原 料,公司将持续加强研发,把握消费升级趋势下对“真材实料”的需求。 “活鱼现杀嫩鱼丸” 是公司基于湖北三大鱼浆工厂的原料优势重点打造的战略新品。其采用活鱼现杀,口感明显区别于传统鱼丸,更符合华中华北等北方市场需求。目前该系列已推出200克、400克及2.5公斤三种规格,自今年推广以来销售符合预期。该产品不仅有助于提升湖北工厂产能利用率,也因其原料与工艺壁垒,形成了较强的竞争护城河,难以被同行跟进。 9. 公司后续推出的锁鲜装6.0产品与原有锁鲜装系列有哪些差异化?在锁鲜装产品上的后续规划是什么? 公司锁鲜装6.0计划于今年12月推出,与原有系列相比,本次升级主要体现在产品形态与应用场景的拓展。四款新产品中三款采用棒状或条状设计,不仅可用于传统火锅场景,也能方便地改刀用于炒菜等多元烹饪方式,更好地满足了当下小型家庭与精致化饮食的需求,标志着该系列从单一的火锅配料向更日常、更多元的消费场景延伸。 展望后续规划,公司将继续推动锁鲜装系列向健康化方向发展。未来的迭代版本将重点聚焦低GI、低热量等趋势。在推出节奏上,公司采取审慎策略。今年底推出6.0版本后,将于明年根据市场反馈规划后续版本。公司长期目标是推动锁鲜装产品的高端化,使公司高端产品在 C端火锅料板块中的理想占比提升至50%。锁鲜装系列已连续五年实现销售与利润的双增长。公司将持续通过该产品线的创新,来带动整体渠道结构的优化与品牌价值的提升,巩固在C端市场的竞争优势。 上述调研会议,公司与投资者进行了交流与沟通,严格依照相关管理制度及规定执行,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,未出现未公开重大信息泄露等情况。