宏源期货镍与不锈钢日评20251204
镍市场
- 期货市场：沪镍近月合约收盘价118050元/吨，成交量112448手，持仓量118618手；连三合约收盘价118330元/吨，成交量23926手，持仓量33603手。沪镍近月-连三价差230元/吨，连二-连三基差29元/吨。
- 现货市场：1#金川镍沪镍合约升贴水平均价4850元/吨，电解镍均价17875元/吨。
- 库存：上期所库存32595吨，SMM纯镍社会库存53114吨。
- 成本端：红土镍矿1.8% CIF平均价98元/镍点，菲律宾红土镍矿0.5% CIF平均价1.8元/镍点，镍矿海运费菲律宾-连云港平均价12美元/吨，高镍生铁出厂价2800元/镍点，高碳铬铁平均价8058.33元/50基吨。
- 国际市场：LME3个月镍收盘价14875元/吨，成交量8464手；LME镍库存252990吨。
- 基差：LME3个月镍官方价-电子盘收盘价基差244554元/吨。
- 分析：印尼排产下降，镍铁去库；三元排产下降；美联储降息预期变化、印尼与菲律宾供应扰动。
- 投资策略：镍基本面宽松，成本支撑走弱，预计镍偏弱震荡。
不锈钢市场
- 期货市场：沪不锈钢主力合约区间震荡，成交量80361手，持仓量96947手。
- 现货市场：304/2B卷-切边（无锡）平均价735元/吨，304/2B卷-毛边干均价12700元/吨，316L/2B卷（无锡）平均价23775元/吨。
- 库存：上期所库存62337吨，SMM中国港口镍矿库存52259万吨。
- 成本端：高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格持平。
- 分析：现货市场成交较弱，基差升库存，终端需求较弱。
- 投资策略：基本面宽松，成本支撑走弱，预计不锈钢偏弱震荡。
研究结论
- 镍：基本面宽松，成本支撑走弱，预计镍偏弱震荡。
- 不锈钢：基本面宽松，成本支撑走弱，预计不锈钢偏弱震荡。
