宏源期货镍与不锈钢日评20251203
核心观点与关键数据：
-
镍市场：
- 期货： 沪镍主力合约近月合约收盘价2080元/吨，成交量88522手，持仓量121924手。LME3个月镍收盘价14740元/吨，成交量6117手，持仓量253074吨。
- 现货： 1#金川镍沪镍合约升贴水平均价4900元/吨。电解镍均价11750元/吨。
- 库存： 沪镍近月库存32351吨，较前一周减少。SMM纯镍社会库存55349吨，较前一周增加。
- 基差与价差： 沪镍近月-沪镍连价差-350元/吨，沪镍连二-沪镍连价差10元/吨。基差29元/吨。
- 镍矿： 菲律宾红土镍矿1.8%(CIF)平均价23美元/吨，品位1.2%镍矿(CIF)平均价23美元/吨，品位1.6%镍矿(CIF)平均价52.5美元/吨。
- 印尼动态： 印尼镍矿商协会APNI发布的印尼镍价指数（INPI）显示镍矿价格稳定，下游镍铁（NPI）小幅上涨，MHP上涨。
- 市场分析： 现货市场成交印尼排产下降，镍铁累库。国内电解镍排产上升，进口亏损缩小。三元排产下降，终端需求较弱。
-
不锈钢市场：
- 期货： 沪镍主力合约近月合约收盘价123000元/吨，成交量95108手，持仓量102135手。LME3个月镍收盘价14740元/吨，成交量6117手，持仓量253074吨。
- 现货： 304/2B卷-切边（无锡）平均价7350元/吨，304/2B卷-毛边（无锡）干均价12650元/吨，316L/2B卷（无锡）平均价23775元/吨。
- 库存： 沪镍近月库存-165吨，沪不锈钢近月库存484吨。100不锈钢现货库存量129400吨，总库存630500吨。
- 基差与价差： 沪镍近月-沪镍连价差-170元/吨，沪不锈钢连一-沪不锈钢连二价差-70元/吨。基差-活跃合约7350元/吨。
- 市场分析： 现货市场成交较弱，基差升库存来看，上期所库存减少，周300系社会库存为630500吨。12月不锈钢排产减少，300系排下降。终端需求较弱。成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格持平。
研究结论：
- 镍： 基本面宽松，成本支撑走强，预计镍偏弱震荡。
- 不锈钢： 基本面宽松，成本支撑走强，预计不锈钢偏弱震荡。
投资策略：
免责声明： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。（风险提示：期市有风险入市需谨慎）
