2026年日本经济展望：负责任且积极的财政政策（RPFP）——附详细GDP和CPI预测表（2025年三季度GDP后）

核心观点与关键数据

• 宏观经济展望：在全球经济持续复苏的背景下，日本名义GDP增长预计将保持稳健。预计2026年通胀率将降至2%以下，但财政政策转向将逐步推动通胀回升，导致政策利率在2027年达到1.25%。
• 财政政策（RPFP）：首相田中真奈美推行“责任与主动”财政政策，随着名义GDP恢复增长，税收增加改善了财政状况，为适度财政扩张提供空间。政策重点将支持名义GDP增长，通过国内投资和国防安全领域，以提振内需和通胀。
• 经济增长与通胀：2025年第三季度经济短暂停滞，但基于情绪的领先指标改善，预计从2025年第四季度开始恢复温和增长。预计2026年上半年CPI将降至2%以下，但名义工资将因结构性劳动力短缺和税收支持措施继续以约3%的速度增长，带动实际工资提升和私人消费逐步复苏。
• 货币政策：预计日本央行将在2025年12月将利率上调至0.75%，并在2027年1月和7月进一步加息至1.25%。2026年6月日本央行将进行JGB购买减少计划的中间评估，预计从2027年4月开始每月购买金额将大幅减少。
• 风险因素：美国经济衰退可能导致日本经济温和下滑，但财政扩张和货币宽松政策将降低通缩风险。美国经济保持韧性可能导致通胀加速超过2%目标，需要大幅加息。日本特有的风险因素包括日元大幅贬值、国内政治变动（如提前大选）以及最低工资大幅上涨对中小企业的负面影响。

研究结论

• 日本经济在2026年将保持温和增长，通胀率将逐步回升至2%以上目标。
• 财政政策转向将支持名义GDP增长，重点关注国内投资和国防安全领域。
• 日本央行将在2025年底开始加息，并在2027年进一步加息至1.25%。
• 全球经济增长的不确定性以及日本特有的风险因素将对经济前景产生影响。