下游开工率边际走弱 短期塑料预计随油价震荡

行情复盘

12月2日，塑料期货主力合约收涨0.47%至6831.0元。持仓量变化显示，主力合约持仓量减少27318手至407064手。

背景分析

11月22日至28日，油制LLDPE成本环比下降1.54%至7173元/吨，油制利润环比增加63.57元/吨至-346.14元/吨；煤制LLDPE成本环比上升0.26%至7066元/吨，煤制利润环比减少95.14元/吨至-237.43元/吨。

后市展望

俄乌、美委地缘不确定性仍存，市场预期美联储12月降息概率提升，近期国际油价偏强波动。短期L2601预计随油价震荡，日度K线关注6780附近支撑与6870附近压力。

行业消息

1. 11月21日至27日，我国聚乙烯产量总计68.48万吨，较上周增加2.17%；产能利用率84.51%，较上周期增加1.8个百分点。
2. 11月21日至27日，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期下降0.4%。农膜开工率下降0.9%，PE包装膜开工率下降0.2%。
3. 截至11月26日，中国聚乙烯生产企业样本库存在45.40万吨，较上期减少9.80%；截至11月28日，聚乙烯社会样本仓库库存为48.64万吨，较上周期增加3.25%。

观点总结

L2601震荡偏强，终盘收于6831元/吨。上周中天合创、万华化学等装置重启，恢复产能大于新停车产能，PE产量、产能利用率环比上升。农膜、包装膜开工窄幅下降，PE下游开工率环比下降。厂库、社库变化不一，显性库存压力不大。油制、煤制工艺利润亏损，估值偏低。本周上海石化、茂名石化检修装置影响扩大，独山子石化装置重启，PE产量、产能利用率预计小幅波动。12月山东裕龙等新产能计划投放，供应压力呈上升趋势。棚膜需求即将季节性回落，包装膜需求跟进有限，下游开工率预计边际走弱。成本方面，俄乌、美委地缘不确定性仍存，市场预期美联储12月降息概率提升，近期国际油价偏强波动。短期L2601预计随油价震荡，日度K线关注6780附近支撑与6870附近压力。