- 核心观点： 国内生猪市场进入中秋国庆双节后的供需淡季，但近期猪瘟有所上升导致出栏短期增多，压制生猪价格。预计供给和需求均将增加，猪价短期震荡回落，中期维持区间震荡格局。
- 关键数据：
- 猪肉价格：现货全国均价11320元/吨，主力2601合约基差135元/吨，现货贴水期货。
- 生猪存栏量：截至9月30日，生猪存栏量43680万头，环比增加0.2%，同比增加2.3%；能繁母猪存栏为4035万头，环比增加0.01%，同比减少0.66%。
- 猪肉进口：月度猪肉进口量持续增长。
- 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本持续上升。
- 猪粮比：近期猪粮比有所下降，但仍在合理区间内。
- 生猪出栏量：月度生猪出栏量持续增长，出栏均重有所下降。
- 屠宰端：白条均价走势震荡，36城猪肉均价有所下降，屠宰加工利润波动。
- 研究结论：
- 短期：猪价或探底回升回归震荡格局，生猪LH2601预计在11300至11700附近区间震荡。
- 中期：生猪现货价格短期偏弱，供应预期减少，继续下跌空间或有限，或会呈探底回升走势。
- 风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
