新雷能机构调研纪要

调研日期: 2025-12-02 北京新雷能科技股份有限公司成立于1997年,总部位于北京市中关村科技园区-昌平园。公司是一家专业从事功率微模组、模块电源、大功率电源、嵌入式电源系统及供配电电源系统的民参军国家高新技术企业,也是深圳证券交易所创业板上市公司(证券代码300593)。新雷能一直秉承“科技领先”的发展战略,并将研发经费投入持续保持在20%左右。新雷能被北京市经信委评为“北京市企业技术中心”,被北京市昌平区科委评定为“昌平科技研发中心”,被北京市发改委审定为航空航天级电源及整机系统关键技术“北京市工程实验室”。公司的核心理念是“追求卓越,和合共赢”,通过全体员工的共同努力,新雷能已成为质量可靠、技术领先、深受客户信赖的合作伙伴,成为中国电源行业的中坚力量。 1. 公司整体战略情况。 公司聚焦特种领域电源,并加大集成电路、电机电驱、设备级电源等产品的投入;同时,在数据中心、商业航天、低空经济等方向加大投入。 2. 公司数据中心电源的布局情况? 公司产品可以覆盖数据中心所需的一次、二次和三次电源,可提供全系列的电源解决方案。包括 HVDC 电源、PSU 电源和 CRPS 电源等一次电源,多款母线变换器、比例变换器等二次电源,以及 Power Block、VPD 等三次电源产品。 3. 公司与 ADI 的合作情况。 ADI 为公司在数据中心领域的合作伙伴,使用 ADI 芯片并由双方进行联合开发。 4. 公司是否向海外市场的销售模式? 公司合作伙伴为 ADI,ADI 与其他厂商进行商务合作,具体客户主要由 ADI 进行推进,最终客户信息和订单细节不便透露。 5. 公司与 ADI 合作的产品进展情况? 目前已有二次电源产品进入小批量阶段,明年也陆续有其他二次电源产品进入小批量阶段;三次电源中 Power Block 已经处于内部测试阶段,VPD 产品已有客户提出需求。 6. 公司产品的单瓦价值量。 模块电源产品的价值量与工艺难度、研发难度及功率密度等多项指标密切相关,与电源功率并不存在明显的线性关系。 7. 公司数据中心业务的产能情况。 公司数据中心业务产品分为模块类产品及非模块类产品,其中模块类产品的理论产能为5亿元,非模块产品的理论产能为4亿元。公司预留了一条产线的空间,后续将根据订单情况进行产线扩建,扩建周期为3-6 个月,扩建后将新增4亿-5 亿产能。同时,公司正在筹备海外工厂建设。 8. 公司海外工厂建设进展。 深圳雷能计划在马来西亚新建产线,目前正在进行备案流程,后续将根据市场需求情况逐步加大投入。 9. 数据中心业务国内进展情况。 公司已经完成 3.6KW 以下全系列 CRPS 服务器电源的开发,该类产品已实现收入,较上年有所上升,但因市场推广因素未达到预期;二次电源产品已经向部分客户开始送样;三次电源产品正处于内部测试阶段。 10.公司数据中心领域的技术能力。 公司数据中心业务为子公司深圳雷能承担,就历史来看,深圳雷能在通信模块电源领域就与国际一流电源厂商处于同一梯队,技术水平基本持平,部分产品处于领先水平;针对数据中心领域深圳雷能二次电源产品技术水平与国际厂商处于同一起跑线,部分产品已经处于领先水平。 11.公司是否有HVDC 架构产品的布局? 目前 800V 或±400V 高压供电架构还存在一些争议,但高压供电这个趋势不会变,这一架构的部署,会彻底改变现有产品的形态 ,从一次、二次变换完全不同,三次变换的输入母线也有可能发生变化,上述变化为公司进入这个市场提供了契机。目前,在该领域公司与国际厂商处于同一起跑线。 12.公司是否布局了 SST 相关产品? 公司目前正在积极开展论证工作,SST 可能会进行试点,随着市场需求逐渐明朗,公司会展开相关开发工作。 13.公司后续在特种领域的规划。 公司后续针对特种领域主要策略是做精、做强、做高端,集中资源推进优质项目;同时,会投入资源加强集成电路、机载二次电源及电机电驱业务的扩展。 14.公司在商业航天方向的进展情况。公司已有低轨卫星电源产品在轨运行,后续将进行低轨卫星电源产品的系列化开发。 15.公司未来几年的业绩情况。公司于9月底发布了股权激励草案,具体业绩情况请参照未来三年的股权激励业绩指标。 16.公司是否有新的融资需求? 公司目前没有新的融资需求,后续将根据数据中心业务发展情况进行考虑。