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航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 市场持续博弈12月下半月与1月宣涨落地预期，EC盘面维持震荡走势，今日MSK盘后放出WK51周报价2400美金，较上周调涨200美金，关注后续市场订舱情况。从盘面表现来看，12月2日，EC2512收盘报1633.6点，较上一日收盘价-0.19%。11/28日SCFI欧线报1404美金/TEU，环比+2.7%；周一盘后放出的最新一期SCFIS欧线报1483.65点，环比-9.5%，略低于市场预期，近期船司现货报价波动较大，关注后续12月下半月及1月宣涨落地情况。 【逻辑分析】 现货方面，MSK今日盘后放出WK51周上海-鹿特丹报价2400美金，环比上周调涨200美金，关注后续市场订舱情况。HPL12月初线上报价2500附近SPOT个别航次降至2100，OA价格12月上半月线下报价2200-2400美金附近，CMA12月下半月宣涨3500美金，EMC12月第二周小柜增加超重附加费100/200，YML12月第二周报2050，部分单船特价1750；ONE12月上半月线上降至2200，HMM12月上半月线上报价2335-2535，MSC12月上半月线上放2650美金附近，线下2450附近，近期部分船司开启12月下半月宣涨，线上2800-3500不等。从基本面看，需求端，12-1月发运预计逐渐好转，供给端，本期（12/1）上海-北欧5港12月周均运力为28.32万TEU，2026年1月/2月周均运力为29.88/28.05万TEU。12月运力较上周略有抬升主因11月底部分船舶延后到港所致，1月运力整体变化不大。需注意目前所排2月运力参考意义不大，MSC2月最后一周的船期未出。预计近期12和02合约交易逻辑出现分化，12走交割逻辑，跟随12月下半月价格，02走预期逻辑，更多交易1月宣涨及落地幅度。目前盘面02仍锚定12合约价差给予部分贴水，但12-2之间的价差存在不确定性，因1月仍有涨价预期，需跟踪后续货量改善情况。地缘端，和谈第二阶段预计仍较为曲折，预计春节前大面积复航较为困难，走苏伊士的回程船预计逐渐增加，春节后复航概率可能逐渐加大，观察船司表态和春节后的复航节奏。 【交易策略】 1.单边：EC2602多单持有，关注后续船司宣涨和货量改善节奏。 2.套利：2-4正套可考虑部分止盈。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.美国11月ISM制造业PMI为48.2，不及市场预期的49，连续第九个月处于收缩区间。 2.据多家媒体报道，韩国第一大班轮公司HMM，日前签订了一批总价值约2.13万亿韩元（约合14.45亿美元）的造船大单。报道称，HMM已在韩国造船厂订造8艘13400TEU双燃料集装箱船，预计将于2029年上半年分阶段交付。据了解，这批新船长337米，宽51米，将配备液化天然气（LNG）双燃料发动机，且燃料舱容量较标准设计增大约50%，以此提高运营效率。1个月前，该公司刚刚订造了12艘14000TEULNG双燃料集装箱船。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799