蒙娜丽莎机构调研纪要

蒙娜丽莎集团股份有限公司是一家集研发、设计、生产和销售于一体的建筑陶瓷企业，拥有四个生产基地，产品涵盖陶瓷砖、板材和瓷艺等。公司主营业务为建筑陶瓷的研发生产和销售。

1. 公司主营业务及行业运行情况
   公司主要从事建筑陶瓷的研发生产和销售。根据中国建筑卫生陶瓷协会数据，截至2024年底，全国建筑陶瓷规模以上企业减少29家，生产线退出率11.75%，行业进入存量竞争时代。2025年，行业仍延续2024年态势，国家政策引导下，城镇化推进、存量房改造和公共建筑装饰仍存在较大市场需求，行业转型升级加速，高质量发展成为主旋律。

2. 陶瓷行业出海情况及公司安排
   陶瓷出口面临运输成本高的问题，部分企业选择在东南亚、中东等地建厂以应对关税、反倾销等风险，并满足当地需求。公司目前暂无海外建厂计划，如有安排将按规定披露。

3. 房地产应收款减值计提情况
   公司对部分房地产客户应收账款进行信用减值损失单项计提，后续将持续关注客户经营风险，根据会计政策处理应收账款可回收性。

4. 陶瓷行业自动化程度及出海可行性
   行业自动化智能化程度较高，但国外政策及经济环境不同，无法直接复制国内模式。

5. 房地产行业及陶瓷行业企稳时间
   房地产市场新建投资、竣工、销售等指标尚未企稳，但存量市场仍蕴含巨大需求。陶瓷行业市场容量较大，头部企业市场占有率较低，仍存在发展机会。

6. 陶瓷砖消费品质量分级的影响
   国家标准构建多维质量评价体系，推动行业品质升级，引导技术提升和市场细分，促进消费升级和高质量发展。

7. 可转债转股价格下修计划
   "蒙娜转债"当前转股价格为19.84元/股，公司将结合经营情况、宏观环境和股价走势等因素决策，如有下修计划将依法披露。