尿素早评20251202：价格底部或逐步明朗
核心观点
当前尿素价格底部或逐步明朗。尿素估值处于相对低位，反映了供强需弱的格局；新一轮出口配额将缓解供给压力，冬季储备需求提供价格托底，低价或刺激承储企业入场。
关键数据
- 尿素期货价格：主力合约2601收盘1675元/吨，变动0.06%；UR01、UR05、UR09合约分别报1675.00、1744.00、1763.00元/吨。
- 现货价格：山东元/吨1690.00，河南元/吨1030.00，江苏元/吨1680.00，东北元/吨1720.00。
- 期现价差：价差01-05元/吨-69.00，基差UR/片-54.00。
- 上游成本：山西无烟煤930.00元/吨，复合肥(45%S)3050.00元/吨。
- 下游价格：山东三聚氰胺5190.00元/吨。
研究结论
低估值是市场对供需过剩共识的结果，但出口配额和储备需求提供支撑。中长期建议逢低做多。
交易策略
中长期关注逢低做多机会。
风险提示
期市有风险，投资需谨慎。
