一、螺纹、热卷
- 供需分析：上周螺纹产量下降，热卷产量上升，五大品种产量环比上升，整体库存继续回落，但热卷库存仍明显高于历年同期，螺纹去库压力相对较小，热卷库存压力更大。本周表观需求整体温和回落。
- 市场预期：钢厂毛利大幅回落，消费高峰期过去，钢厂减产幅度可能超过正常季节性规模，引发阶段性负反馈循环。煤焦价格走弱，钢材成本支撑减弱。
- 技术分析：日K线图显示期价低位震荡上行，创近一个月高点，可能形成向上突破，需关注05合约走势。
- 操作建议：维持观望，不可追涨杀跌，耐心等待充分调整后做多。
二、铁矿石
- 需求分析：上周样本钢厂铁水产量环比大幅下降，五大钢材品种产量环比上升。消费淡季下，预计铁水产量将持续回落，钢厂压减产量对原料价格形成压制。今年春节较晚，节前补库需求到来时间晚于往年。
- 供应分析：全球发运从高位反弹，预计到港量增加。港口库存不断回升，压制期价。钢材库存去化缓慢，压制市场情绪，但政策面对期价有支撑。
- 技术分析：01合约期价向上突破布林带中轨压制，整体仍处于高位宽幅震荡走势。
- 操作建议：维持观望，耐心等待价格回调后入场中线做多。
产业资讯
- 发运量：11月24日-11月30日Mysteel全球铁矿石发运总量3323.2万吨，环比增加44.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨，环比增加128.4万吨。澳洲发运量1820.5万吨，环比减少19.1万吨（其中发往中国1591.1万吨，环比增加37.5万吨）。巴西发运量945.3万吨，环比增加147.5万吨。
- 政策动态：2025年11月28日，中国钢铁工业协会召开“铁资源开发计划”国内铁矿资源开发工作座谈会，强调加快推进重点铁矿项目。
- 到港量：11月24日-11月30日中国47港铁矿到港总量2784.0万吨，环比减少155.5万吨；中国45港铁矿到港总量2699.3万吨，环比减少117.8万吨；北方六港铁矿到港总量1463.2万吨，环比增加24.9万吨。
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