每日提示
- 本报告非投资建议，仅供参考。
- 市场有风险，投资需谨慎。
甲醇2601
1. 基本面
- 后期甲醇市场呈现南强北弱格局。
- 内地：久泰甲醇装置重启后，烯烃需求预期缩量，供需格局转弱，西北甲醇上涨动力受限。
- 销区：阳煤烯烃计划12月初重启，联泓新建烯烃项目预计12月上旬开车；港口与河南至鲁北套利空间关闭，销区本地供应补充受限，供需偏紧，南方销区价格支撑力较强。
- 港口：12月进口船期增量明显，密集进口到港和交割月仓单压力下，本轮涨势持保守态度，上方空间有限，预计本周港口甲醇市场涨后整理，关注伊朗装置检修及港口船期计划。
- 中性判断。
2. 库存
- 截至2025年11月27日，华东、华南港口甲醇社会库存116.75万吨，降库7.64万吨；沿海地区整体可流通货源减少5.97万吨至66.38万吨。
- 偏空判断。
3. 盘面
4. 主力持仓
5. 预期
- 预计本周甲醇价格偏弱震荡。
- MA2601：2110-2180震荡运行。
近期多空分析
利多：
- 部分装置停车：榆林凯越、新疆新业等。
- 伊朗甲醇开工降低；港口库存低位。
- 荆门醋酸装置投产；新疆中和合众醋酸装置计划投产。
- 西北CTO工厂甲醇外采。
利空：
- 前期停车装置恢复：内蒙古东华等。
- 下半月港口预计到船集中。
- 甲醛进入传统淡季；MTBE开工走跌。
- 煤制甲醇有一定利润空间，积极出货。
- 持续出货不畅，产区部分工厂库存累积。
关键数据
- 甲醇各工艺生产利润、国内企业负荷、外盘价格和价差、传统下游产品价格、甲醛/二甲醚/醋酸生产利润和负荷、甲醇港口库存、仓单和有效预报、甲醇平衡表（具体数据未列出）。
研究结论
- 本周甲醇价格预计偏弱震荡，关注伊朗装置检修及港口船期计划。
- 南方销区价格支撑力较强，北方产区上涨动力受限。
- 港口库存下降但进口增量明显，涨势或受限。
