奇瑞汽车09973给予跑赢行业评级目标价4200港元基于可比估值法

中国头部自主车企，多动力、多品牌布局。 公司是头部自主车企，2024年总销量位居行业前列。 公司坚持多动力类型发展，燃油车份额近年逆势增长，巩固盈利基盘；构建五大品牌序列，满足差异化市场需求。 自主车企海外 奇瑞汽车（09973）给予跑赢行业评级，目标价42.00港元，基于可比估值法，对应估值倍数26E 10x P/E 中国头部自主车企，多动力、多品牌布局。 公司是头部自主车企，2024年总销量位居行业前列。 公司坚持多动力类型发展，燃油车份额近年逆势增长，巩固盈利基盘；构建五大品牌序列，满足差异化市场需求。 自主车企海外销量第一，先发优势构建护城河。 凭借超过20年的汽车出口经验，公司具备显著的先发优势，连续22年出口位列中国自主品牌乘用车企第一。 丰富的渠道数量、全球协同的研发体系和完善的全球产能布局均构成了公司出海的护城河。 具备技术自研基因，加速电动智能转型。 公司搭建了广覆盖和高沿用的汽车平台，自研鲲鹏动力系统和猎鹰智驾体系，打造电动智能转型的技术底座。 公司逐步形成覆盖全价格段、多细分市场的新能源品牌矩阵，我们预计多款全新车型有望于2026年发布，我们看好公司新能源销量的增长潜力和后发优势。 盈利预测与估值我们预计公司25-26年EPS分别为3.32/3.88元，24-26年CAGR为22%。 当前股价为26E 7xP/E。 采用P/E估值，给予目标价42港元和跑赢行业评级，对应26E 10xP/E，较当前有35%上行空间。