天风海外CredoCRDO26Q2业绩速递AI互连再创新高

26Q2核心业绩亮点本季度收入2.68亿美元，环比+20.2%，同比+272.1%，远超此前市场约2.35亿美元的一致预期。 GAAP/非GAAP毛利率分别为67.5%/67.7%，在高速放量同时维持高毛利水平，反映AEC、光学DSP等产品强议价能力。 非GA 【天风海外】Credo（CRDO）26Q2业绩速递：AI互连再创新高 26Q2核心业绩亮点本季度收入2.68亿美元，环比+20.2%，同比+272.1%，远超此前市场约2.35亿美元的一致预期。 GAAP/非GAAP毛利率分别为67.5%/67.7%，在高速放量同时维持高毛利水平，反映AEC、光学DSP等产品强议价能力。 非GAAP净利润约1.27亿美元，对应非GAAP EPS 0.67美元，分别高于预期0.49美元；GAAP净利8，264万美元，GAAP EPS 0.44美元。 期末现金及短期投资余额8.14亿美元，较Q1的约4.80亿显著提升，自由现金流继续为正，为后续研发和产能锁定提供充足资金空间。 管理层明确表示，本季度再创新高主要来自全球大规模AI训练与推理集群的持续建设，核心驱动力仍是用于GPU/ASIC机架互连的Active Electrical Cable（AEC）与高速互连IC需求爆发。 AEC在50G/100G每通道速率上渗透继续提升，并开始为下一代200G每通道、1.6T级别架构做准备，同时ZeroFlap Optics、ALC以及OmniConnect gearbox等新品线在头部云厂商处启动导入，为2026–2027年增长打下基础。 相比传统方案，Credo方案在功耗、可靠性和系统总成本上具有优势，在超大规模GPU集群下可显著降低能耗并减少链路故障，这使其在AI数据中心互连赛道上的“战略地位”进一步巩固。 产业约束：CEO Brennan于业绩会强调，过去18个月公司围绕AI互连和先进制程持续布局，不仅为AEC，在ALC 和光相关积累，如今产品与客户组合已为公司从当前“十亿美元级”营收向50亿美元乃至更高规模演进打下基础。 他同时指出，未来几年GPU与各类AI ASIC的总需求可能远超当前3nm/5nm等先进节点的整体wafer产能，行业将逐步进入由晶圆厂产能“自我调节”的阶段，领先制程产能将成为压制最乐观GPU/ASIC出货预测的关键约束，而非下游需求。