焦煤期货做多核心逻辑围绕供需紧平衡、政策支撑及产业链联动展开：
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供应端收缩：年底煤矿受安全生产考核巡查影响，且多接近年度产量目标，主动减产稳安全，难扩产。蒙煤虽短期通关量高，但自身库存低，冬季低温还会拖累通关量。叠加环保督察常态化，供给增量有限，全链条库存持续走低，支撑价涨。
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需求端坚挺：焦煤是炼焦核心原料，而焦炭提涨落地后焦企开工高位，钢厂生铁产量同比增加，对焦煤刚需强劲。且冬季钢厂冬储补库将启动，为规避运输和假期影响，采购需求会集中释放，进一步推升价格。
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政策与产业链联动：下半年“反内卷”政策下行业自律控产，叠加能源局核查超产，供应收缩预期发酵。同时焦煤与螺纹钢等期货相关性高，钢价修复带动焦煤期货联动上涨，低库存下贸易商挺价意愿强，也助推期货盘面跟涨。
主力动向：
- 股指期货：沪指开门红，成交量放大，上升周期未完成，有望回补缺口，建议逢低做多。
- 黄金：技术解盘未提供具体观点。
- 铁矿：西芒杜项目投产，供应宽松预期发酵；需求端终端除出口余温外，地产基建寻底，内需支撑偏弱；技术面上维持宽幅震荡，高抛低吸。
- 玻璃：日融下滑，本周开启去库，政策端刺激及反内卷政策驱动供给侧出清；技术面上短期转为震荡。
- 甲醇：本周价格累计上涨超5%，库存下降、伊朗装置限气、港口成交活跃等多重因素支撑，把握多的机会。
- 纸浆：截至2025年11月27日，中国纸浆主流港口样本库存量为217.2万吨，环比下降0.05%，趋势小幅去库，期货盘面震荡。
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