商业航天司成立，商业航天高质量安全发展行动计划发布，有望进入快速发展阶段

商业航天司成立，商业航天高质量安全发展行动计划发布，有望进入快速发展阶段 核心观点 ⚫国家航天局成立商业航天司，并发布商业航天发展行动计划，随着政策与资金双向驱动，商业航天进入快速发展的关键阶段，火箭与卫星端有望协同共振。据11月30日人民日报报道，国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展；11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展，涵盖火箭、卫星、新兴产业布局和资金支持等多个维度。今年来我国卫星组网进度不断加快，卫星发射频次显著增加；同时民营火箭公司快速崛起，多家公司进入上市辅导阶段，首款可回收大运力火箭朱雀三号近期也将首飞，新火箭研发和可回收技术不断推进。我们认为在政策与资金的双重驱动下，我国商业航天正迎来发展拐点，火箭与卫星端有望协同共振。 罗楠执业证书编号：S0860518100001luonan@orientsec.com.cn021-63326320 冯函执业证书编号：S0860520070002fenghan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫印度将增加国防预算，土耳其签署大额防务合同，国际形势不稳定性加剧，我国装备建设有望提速。据财联社，11月28日，印度国防部秘书表示国防部将争取在下一财年预算中实现最高20%的增幅；11月26日，土耳其国防企业签署65亿美元合同，升级本国的综合多层星穹防空系统。在大国博弈加剧+地缘政治趋紧的背景下，国家安全的重要性在全球范围内进一步凸显，各国为应对潜在的安全威胁、维护国家主权与战略利益，纷纷调整国防政策，加大军事领域投入，全球军费由此进入快速增长阶段。据SIPRI，近年来全球军费总额连续突破历史峰值，且未来军费有望继续增长，而目前中国军费占GDP比例相比海外还很低。当前我国周边地缘安全不确定性仍在加剧，我国的主战装备建设有望提速；同时以无人装备、深海作战、作战信息化和智能化等为代表的新质战斗力有望加速建设，看好新质新域作战力量。 鲍丙文执业证书编号：S0860124070016baobingwen@orientsec.com.cn021-63326320 亚太局势不确定性加剧，我国装备建设或将提速，关注新质战斗力2025-11-24无人僚机攻击-11公开亮相，朱雀三号可回收火箭即将首飞，关注新质战斗力2025-11-16福建舰入列，关注新质战斗力2025-11-09 投资建议与投资标的 ⚫随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注后续国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。当前位置及时点继续看好军工。相关标的： ⚫航发&燃机链：航发动力(600893，未评级)、应流股份(603308，未评级)、航宇科技(688239，未评级)、西部超导(688122，买入)、图南股份(300855，未评级)、航发控制(000738，未评级)、万泽股份(000534，未评级)、中航重机(600765，买入)、派克新材(605123，未评级)、隆达股份(688231，未评级)等； ⚫新 质新 域：航 天 电 子(600879， 买 入)、七 一 二(603712， 未 评 级)、 中 国 海 防(600764，未评级)、陕西华达(301517，未评级)、晶品特装(688084，未评级)、霍莱沃(688682，未评级)、臻镭科技(688270，未评级)、海格通信(002465，买入)、中科海讯(300810，未评级)、光电股份(600184，未评级)、新光光电(688011，增持)、纵横股份(688070，未评级)、四创电子(600990，未评级)等； ⚫军 工电 子：航天电器(002025，买入)、鸿远电子(603267，未评级)、振华科技(000733，增持)、中航光电(002179，买入)、新雷能(300593，未评级)、长盈通(688143，未评级)、光电股份(600184，未评级)、火炬电子(603678，未评级)等； ⚫军贸/主机装备：中航沈飞(600760，未评级)、国睿科技(600562，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、航天电子(600879，未评级)、国科军工(688543，未评级)等。 风险提示：军品订单和收入确认不及预期；研发进度及产业化不及预期等。 目录 核心观点：关注商业航天及内需景气上行.......................................................4 1.1国家航天局发布商业航天发展行动计划，政策利好推动商业航天高质量发展...............41.2印度将增加国防预算，土耳其签署大额防务合同，我国装备建设有望提速...................51.3继续看好内需新质战斗力、军贸等方向........................................................................5 风险提示........................................................................................................6 附录：行情走势与主要新闻公告.....................................................................7 2.1一周行情走势：国防军工(申万)上涨+2.85%，跑赢沪深300.......................................72.2本周行业新闻梳理........................................................................................................92.3本周重要公告梳理......................................................................................................10 图表目录 图1：本周国防军工(申万)指数跑赢沪深300指数........................................................................7图2：本周申万一级子行业中国防军工涨跌幅处于中间位置.........................................................7 表1：发展行动计划涵盖火箭、卫星、新兴产业、资金端政策支持..............................................4表2：本周大盘及军工指数均上涨................................................................................................7表3：本周军工行业涨跌前十个股详情.........................................................................................8表4：军工行业一周国内重点新闻................................................................................................9表5：军工行业一周国外重点新闻................................................................................................9表6：军工上市公司本周重要公告..............................................................................................10 核心观点：关注商业航天及内需景气上行 1.1国家航天局成立商业航天司，并发布商业航天发展行动计划，政策利好推动商业航天高质量发展 据11月30日人民日报报道，国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展。11月25日，国家航天局正式印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。《计划》通过制度设计与政策导向，支持鼓励和规范引导商业航天高质量安全发展，并进一步明确，“到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展”。为落实这一目标，《计划》提出五项重点举措，涵盖火箭、卫星、新兴产业、资金等多个维度，为我国未来商业航天体系的建设和完善提供了良好的政策保障。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。政策赋能产业共振，商业航天有望迎来发展拐点。国家航天局此次发布商业航天发展行动计划，表明我国商业航天已经迈入了制度化、战略化、体系化的重要阶段。从2015年《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015—2025年）》首次提出鼓励社会资本步入航天领域到2025年国家 航天局将商业航天纳入国家航天发展总体布局，近年来，商业航天不断迎来制度催化和政策红利。在产业端，2025年我国卫星发射频次明显增加，卫星组网进度加速使得商业航天领域的发射需求显著增长，为上下游产业链带来了巨大的市场空间。此外，民营火箭的研发和制造也在持续推进中，多款新型号商业火箭计划年底首发，可回收技术的突破和火箭发射能力的提升将推动商业航天产业发展日趋完善。在政策和产业的双向驱动下，我们认为当前已迎来商业航天发展的拐点，随着市场资金的不断支持，整体产业有望协同发展。 1.2印度将增加国防预算，土耳其签署大额防务合同，我国装备建设有望提速 据11月28日财联社电，印度国防部秘书表示国防部将争取在下一财年预算中实现最高20%的增幅；同时11月26日，土耳其国防企业签署65亿美元合同，升级本国综合多层星穹防空系统。 国际形势不稳定性加剧，我国装备建设也有望提速。在大国博弈加剧+地缘政治趋紧的背景下，“国家安全”的重要性在全球范围内进一步凸显，各国为应对潜在的安全威胁、维护国家主权与战略利益，纷纷调整国防政策，加大军事领域投入，全球军费由此进入快速增长阶段。据SIPRI，近年来全球军费总额连续突破历史峰值，且未来军费有望继续增长。我们认为在地缘安全不确定的现状下，我国的装备建设有望提速，同时随着新型号不断迭代，以无人装备、深海作战、作战信息化和智能化等为代表的新质战斗力有望加速建设，智能化、信息化、体系化作战能力有望形成，看好新质新域作战力量。 1.3继续看好内需新质战斗力、军贸等方向 随着“十五五”临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。布局明年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深