碳酸锂市场周报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格电池和终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：盘面宽幅震荡，现货成交偏淡 上周碳酸锂期货盘面宽幅震荡，市场分歧增加盘面博弈，日内波动较大，目前主力切换至05合约，1-5价差扩大。截至11月28日收盘，LC2605收于96420元/吨。 截至11月28日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.38万元/吨，工业级碳酸锂均价9.13万元/吨，周环比均下跌1.6%左右；目前电碳和工碳价差2450元/吨。上周贸易成交在周初短暂恢复后又转冷，下游整体观望心态浓厚，刚需采购维持后点价。 海外锂盐价格：维持上涨，内外价差持稳为主 锂盐CIF价格整体维持上涨趋势，碳酸锂和氢氧化锂价格已涨超10美元/千克附近。海外价格和国内现货零单交易价趋势基本一致但海外波动更缓和，海内外价差持稳为主。 截至11月28日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价11美元/千克，周环比上涨0.92%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价10.65美元/千克，周环比上涨0.95%，与国内氢氧化锂价差-6689.72元/吨。海外锂盐CIF价格整体维持上涨趋势。 锂矿：原料价格继续上涨 锂矿原料价格比较坚挺，6%锂辉石单吨CIF报价上涨至1200美金附近。矿商库存降低，当前价格放货意愿增强，锂盐厂保持持续的原料采购需求。11月澳矿发货量相比10月预计小增，12月基本持平。 截至11月28日，6%锂辉石精矿CIF均价1150美元/吨，周环比上涨61美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价周环比上涨3.1%至1665元/吨，2%-2.5%品位均价上涨1.96%至2600元/吨。周内原料价格保持上涨，矿商仍有挺价心态。 正极材料：三元价格小幅上涨 三元材料价格仍有小幅上涨，下游材料涨幅较上游更缓和，中低镍材料涨幅更大。原材料锂盐价格上涨对材料有带动，需求端整体表现稳健乐观，头部正极材料企业维持较高开工率，并优先保障长单交付。 截至11月28日，523消费型三元材料均价15.66元/吨，523动力型三元材料均价14.44万元/吨，周环比分别上涨0.22%和0.31%。622消费型三元材料均价14.61万元/吨，613动力型三元材料均价14.46万元/吨，周环比分别上涨0.52%和0.28%。811动力型三元材料均价16.17万元/吨，811消费型三元材料均价15.89万元/吨，周环比分别上涨0.03%和0.17%。 正极材料：主要正极材料上涨为主 主要正极材料价格小幅上涨为主，钴酸锂持稳。原材料价格波动以及前期备库较多，11月下游采买减少，磷酸铁锂企业头部和中小企业开工分化拉大。 截至11月28日，动力型磷酸铁锂价格3.93万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.78万元/吨和3.45万元/吨，周环比均上涨1%左右。动力型/容量型锰酸锂均价涨至4.1万元/吨和3.85万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格继维持37.7-38.7万元/吨的高位。 二、碳酸锂供给 产量：大厂复产继续推进，产量维持增势 周内枧下窝复产继续推进，自然资源部的受理通知书已下达。上周产量数据小幅减少，主要由盐湖提锂减少带动，锂辉石提锂维持相对高位，云母部分产线检修结束产量有一定增加，回收端维持小增。 截至11月27日，SMM碳酸锂周度产量21865吨，周环比减少265吨。根据SMM，10月产量92260吨，环比继续增加5000吨，同比增长55%；其中，电池级碳酸锂产量68360吨，较上月增加1120吨，同比增加67%；工业级碳酸锂产量23900吨，较上月增加3880吨，同比增加27%。11月碳酸锂排产量预计92080吨。 产量：云母和盐湖提锂预计提供增量 碳酸锂11月产量总体预计维持偏高位，云母提锂前期部分检修线恢复，提供主要增量，盐湖部分产线恢复新项目后半年陆续推进，锂辉石提锂小幅减少，回收端持稳小幅增加。根据SMM，11月预计辉石产碳酸锂量约57450吨，较上月减少750吨；云母产碳酸锂12050吨，较上月增加1580吨；盐湖提碳酸锂14040吨，增加850吨；回收提锂增加440吨至8540吨。分地区产量来看，江西、青海两大主产区产量预计继续提升，四川产量下滑。预计11月江西碳酸锂产量24650吨，较上月增加3830吨，青海产量预计增加2130吨至13350吨，四川产量减少2450吨至17850吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率持稳为主 上游冶炼产能持续扩张，开工率持稳为主。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，目前碳酸锂月产能已经超过15万吨且仍有增长趋势，部分柔性线转产的情况下氢氧化锂产能呈现小回落趋势。根据SMM，11月碳酸锂月度产能预计15.1万吨，较上月继续提升0.8%，氢氧化锂产能4.86万吨，较上月小幅下滑。碳酸锂10月的月度开工率为56%，较上月提升1%；氢氧化锂开工率51%，较上月提升3%。 进口：进口数据环比增加 目前碳酸锂的月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近，近期进口整体比较稳健。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，年末根据发运计划11-12月进口整体预计有增加。海关总署数据显示，10月碳酸锂月度进口总量23880.7吨，较10月增加。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，10月智利和阿根廷进口数据整体均有增加。10月阿根廷碳酸锂月度进口量7274吨，月环比增加326吨；智利碳酸锂月度进口量14795.6吨，较上月增加3998.7吨。智利10月碳酸锂出口至中国1.62万吨，环比增加46.0%，同比减少4.5%，发运数据显著环增，预计11月份国内碳酸锂进口量将维持相对高位。 库存：社会库存维持去化，仓单集中注销 社会库存全环节维持降低，目前边际去库量比较稳定，上游冶炼厂和下游环节库存持续减少，其他环节库存近期有所累积。 交易所库存方面，截至11月28日仓单总量5441张，周内减少21407张，月底仓单集中注销。 根据SMM，截至11月27日，样本周度库存总计115968吨，周内去库2452吨；冶炼厂库存24324吨，下游库存41984吨，其他环节库存49660。SMM样10月总库存为84234吨，其中样本冶炼厂库存为30943吨，样本下游库存为53291吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求预期乐观，关注年末淡季边际变化 需求端整体维持乐观，11月铁锂和三元产量预计继续环增，12月排产或小幅下滑。动力重卡订单增量有所带动，储能订单火爆，多数材料企业维持高开工，铁锂企业开工分化加剧。下游排产预期仍偏乐观，关注年底淡季下游订单边际变化。 根据SMM，10月碳酸锂需求量126961吨，较上月增加10160吨，同比增加44.3%。11月碳酸锂需求量预计继续提升至132001吨。10月碳酸锂月度出口量245.9吨，较上月增加95.1吨。 三元材料：11月产量仍有环增预期 11月三元材料排产仍偏乐观，下游订单增长带动材料需求。上月三元材料产量的带动主要是中高镍增量，低镍材料产量持稳，材料端采买偏积极，11月预计三元产量继续环增。 根据SMM数据，11月三元材料排产预计85240吨，环比继续提升1.4%，同比增加39.8%。其中333产量预计维持80吨，中低镍三元（523/622）产量预计分别为11950吨和38250吨，中高镍产量继续提升；高镍三元（811）产量预计21700吨，NCA产量预计1310吨，小幅减少。 其他正极：主要正极材料排产向好 磷酸铁锂产量再创新高，11月排产预计继续提升。动力端季节性改善，重卡订单增加；储能订单持续火爆，头部企业订单排至明年春季后。3C消费逐步在旺季效应弱化后对锰酸锂带动稍有下降。 根据SMM，11月磷酸铁锂排产预计410150吨，环比增加4.01%，同比增加43%。11月钴酸锂月度产量预计继续增加至13585吨，环比增加3.43%，同比增加74.61%；锰酸锂月度产量预计小幅减少至11990吨，环比减少4%，同比减少4%。 废旧回收：持续增加 回收端月度数据整体继续增加，不同材料之间有所分化，三元回收有一定减量，磷酸铁锂和钴酸锂回收有叫大量的增幅。近期期货价格和现货月均价维持高位，回收开工率提升，下游订单增加，预计回收端整体稳中改善。 根据SMM，10月国内废旧锂电月度回收总量30202吨，环比增加8.12%，同比增加40.65%。其中，三元废料月度回收量12222吨，较上月减少1785吨，磷酸铁锂废料回收总量14681吨，较上月增加3383吨，钴酸锂废料回收总量3299吨，较上月增加456吨。 四、电池和终端情况 新能源车终端：动力整体乐观，渗透率制约上限 新能源车市场逐周降温，符合“金九银十”规律；国补资金相对紧缺，部分地区逐步收紧补贴的标准，1零售走势不强，但年末车购税优惠政策即将到期，消费者购车热情仍将保持高位。 根据乘联数据：乘联会数据显示，11月1-23日国内乘用车零售同比下降11%，新能源乘用车零售增速进一步放缓至3%；渗透率突破60%达到61.3%。10月新能源乘用车零售销量128.2万辆，同比增长7.3%，环比下降1.3%；1-10月累计零售1015.1万辆，同比增长21.9%。新能源乘用车批发销量162.1万辆，同比增长18.5%，环比增长8.5%；1-10月累计批发1205.8万辆，同比增长29.9%。零售渗透率达57.2%，较去年同期提升4.3个百分点。 动力电池：动力电池装车同比环比均有提升 动力电池市场的持续高增长态势，电芯订单较高，大概率不会有明显淡季，库销比也明显还在下滑趋势。头部企业领先地位稳固但份额有所下滑，二梯队企业有望在高端三元份额上寻求突破。 动力电池产业创新联盟数据显示，10月国内动力电池装车量为84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%。其中，磷酸铁锂电池装车量达67.5GWh，占比80.3%，同比增长43.7%；三元电池装车量为16.5GWh，占比19.7%，同比增长35.8%。 储能电池：订单饱满，库销比下滑 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks