银行业周报：五大国有行继续入选G-SIBs，金融监管强化

五大国有行继续入选G-SIBs，金融监管强化——银行业周报（2025.11.24-2025.11.30） 2025年11月30日 核心观点 ⚫银 行 板 块 表 现弱 于市 场：本 周 沪 深300指 数 上 涨1.64%， 银 行 板 块 下 跌0.59%， 国 有 行 、 股 份 行 、 城 商 行 、 农 商 行 分 别-1.32%、-0.57%、-0.17%、+1.34%。 个 股 方 面 ，15家A股 银 行 上 涨 ， 沪 农 商 行 （+4.9%） 、 厦 门 银 行（+2.44%）、青 岛 银 行（+1.89%）、常 熟 银 行（+1.71%）、杭 州 银 行（+1.7%）涨 幅 居 前 。 当 前 银 行 板 块PB为0.72倍 ， 股 息 率 为4.01%。 银行行业 推荐维持评级 分析师 ⚫全 球 系 统 重 要 性 银 行（G-SIBs）发 布 ，我 国 五 家 入 选 银 行 分 组 稳 中 有 升：中 资 五 大 国 有 行 继 续 入 选 ，其 中 ，工 商 银 行 首 次 由 第 二 组 上 升 至 第 三 组 ，农 业银 行 、中 国 银 行 、建 设 银 行 仍 为 第 二 组 ，交 通 银 行 仍 为 第 一 组。我 国全 球 系 统重 要 性 银 行在 全 球 银 行 体 系 中 的地 位稳 中 有 升 ， 同 时 也 将 面 临 更 加 严 格 的 监管 。 工 商 银 行 附 加 资 本 要 求 将 由1.5%提 升 至2%， 其 他4家 银 行 要 求 不 变 。目 前 ， 我 国 全 球 系 统 重 要 性 银 行TLAC达 标 取 得 积 极 进 展 ， 五 家 银 行 计 划 发行TLAC债 合 计9200亿 元 ， 已 发 行5000亿 元 。“ 十 五 五 ”规 划建 议 稿强 调构 建 覆 盖 全 面 的 宏 观 审 慎 管 理 体 系 ， 系 统 重 要 性 金 融 机 构 监 管 是 其 中 的 重 要组 成 部 分，未 来 系 统 重 要 性 银 行 附 加 监 管 将 进 一 步 强 化。目 前 ，中 国 共 有5家全 球 系 统 重 要 性 银 行 ，20家 国 内 系 统 重 要 性 商 业 银 行（D-SIBs）。综 合 考 虑G-SIBs与D-SIBs附 加 资 本 要 求 来 看 ， 我 国 五 家G-SIBs资 本 整 体 较 为 充 足 ，其 中 建 设 银 行 、 中 国 银 行 、 交 通 银 行 上 半 年 定 增 落 地 夯 实 资 本 成 效 显 现 ，D-SIBs中 部 分 股 份 行 、 城 商 行 核 心 一 级 资 本 充 足 率 已 接 近 监 管 下 限 。 考 虑 到 支持 信 贷 投 放 、 结 构 转 型 与 风 险 防 控 要 求 ， 不 排 除 后 续 资 本 补 充 的 可 能 性。 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519010001 研究助理：袁世麟：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn ⚫央 行 明 确 稳 定 币 作 为 虚 拟 货 币存 在的 非 法 金 融 活 动 风 险 ， 强 化风 险 防 控：央 行 召 开 打 击 虚 拟 货 币 交 易 炒 作 工 作 协 调 机 制 会 议，强 调 虚 拟 货 币 相 关 业 务活 动 属 于 非 法 金 融 活 动，明 确稳 定 币 是 虚 拟 货 币 的 一 种 形 式 ，目 前 无 法 有 效 满足 客 户 身 份 识 别 、反 洗 钱 等 方 面 的 要 求 ，存 在 被 用 于 洗 钱 、集 资 诈 骗 、违 规 跨境 转 移 资 金 等 非 法 活 动 的 风 险。会 议 突 出“ 防 控 风 险 ”这 一 金 融 工 作 的 永 恒 主题 ，表 示 要 继 续 坚 持 对 虚 拟 货 币 的 禁 止 性 政 策 ，持 续 打 击 虚 拟 货 币 相 关 非 法 金融 活 动 ，体 现 “ 十 五 五 ” 规 划建 议 稿全 面 加 强 金 融 监 管 的 导 向 。2021年 ，央行 等 十 部 门 联 合 发 布《 关 于 进 一 步 防 范 和 处 置 虚 拟 货 币 交 易 炒 作 风 险 的 通 知 》要 求 坚 决 打 击 虚 拟 货 币 交 易 炒 作 ，取 得 明 显 成 效 。当 前 ，受 数 字 技 术 发 展 、境外 相 关 立 法 出 台 等 影 响 ，风 险 防 控 面 临 新 形 势 、新 挑 战 ，未 来 相 关 领 域 监 管 制度 有 望 进 一 步 拓 展 完 善。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议 ：我 国全 球 系 统 重 要 性 银 行在 全 球 银 行 体 系 中 的地 位稳 中 有 升 ， 同时 也 将 面 临 更 加 严 格 的 监 管。央 行对 于 金 融 工 作 控 风 险 、严 监 管 的 导 向 进 一 步强 化 。上 市银 行 中 期 分 红 力 度 不 减 、节 奏 提 前 ，将 于12月 迎 来 一 轮 集 中 派 息窗 口 期，红 利 价 值 凸 显。“十五 五”规 划建 议 稿出 台 推 动 银 行 业 转 型 ，关 注 变革 进 展 及 基 本 面 修 复 机 会。结 合 多 维 增 量 资 金 加 速 银 行 估 值 重 塑 ，我 们 继 续 看好 银 行 板 块 配 置 价 值 ，维 持 推 荐 评 级 。个 股 方 面 ，推 荐 工 商 银 行（601398）、农 业 银 行（601288）、邮 储 银 行（601658）、江 苏 银 行（600919）、杭 州 银行 （600926）、 招 商 银 行 （600036） 。 ⚫风 险 提 示 ：经 济 不 及 预 期 ， 资 产 质 量 恶 化 风 险 ； 利 率 下 行 ，NIM承 压 风 险 ；关 税 冲 击 ， 需 求 走 弱 风 险。 目录Catalog （一）本周关注.......................................................................................................................................3（二）一周行情走势.................................................................................................................................5（三）板块及上市公司估值情况..................................................................................................................7（四）投资建议.....................................................................................................................................10（五）风险提示.....................................................................................................................................10 （一）银行相关业务指标.........................................................................................................................11（二）监管与政策..................................................................................................................................16（三）上市公司公告...............................................................................................................................17 一、最新研究观点 （一）本周关注 1.2025年 全 球 系 统 重 要 性 银 行 名 单 发 布 ， 我 国 入 选 银 行 不 变 、 分 组 稳 中 有 升 11月27日 ， 金 融 稳 定 理 事 会 公 布2025年 全 球 系 统 重 要 性 银 行 （G-SIBs） 名 单 。 中 资 五 大 国有 行 继 续 入 选 ， 其 中 ， 工 商 银 行 分 组 首 次 由 第 二 组 上 升 至 第 三 组 ， 农 业 银 行 、 中 国 银 行 、 建 设 银 行仍 为 第 二 组 ，交 通 银 行 仍 为 第 一 组 。从 全 球 来 看 ，入 选 的29家 系 统 重 要 性 银 行 与 去 年 一 致 ，除 工 商银 行 外 ， 美 国 银 行 分 组 也 由 第 二 组 上 升 至 第 三 组 ， 德 意 志 银 行 由 第 二 组 下 降 至 第 一 组 ， 其 他 银 行 分组 不 变 。 最 高 分 组 第 五 组 仍 无 银 行 入 选 ， 第 四 组 仅 有 摩 根 大 通 银 行 ， 第 三 组 扩 容 至 美 国 银 行 、 花 旗银 行 、 汇 丰 银 行 、 工 商 银 行4家 ， 第 二 组 、 第 一 组 分 别 有9家 、15家 银 行。 我 国全 球 系 统 重 要 性 银 行在 全 球 银 行 体 系 中 的地 位稳 中 有 升 ， 同 时 也 将 面 临 更 加 严 格 的 监 管。工 商 银 行 在 全 球 系 统 重 要 性 银 行 中 分 组 提 升 ，附 加 资 本 要 求 将 由1.5%提 升 至2%，其 他4家 入 选 银行 要 求 不 变 。根 据 全 球 系 统 重 要 性 银 行TLAC监 管 要 求 ，第 一 阶 段 、第 二 阶 段TLAC风 险 加 权 比 例分 别 需 要 达 到16%、18%， 我 国 工 商 银 行 、 农 业 银 行 、 中 国 银 行 、 建 设 银 行 需 要 在2025年 初 实 现第 一 阶 段 达 标 ，2028年 初 实 现 第 二 阶 段 达 标 ， 交 通 银 行 相 应 达 标 时 间 分 别 为2027年 初 、2030年初 。 根 据 央 行2024年 金 融 稳 定 报 告 ， 我 国 全 球 系 统 重 要 性 银 行TLAC达 标 取 得 积 极 进 展 。 目 前 ，五 家 银 行 计 划 发 行TLAC债 合 计9200亿 元 ，已 发 行5000亿 元 。“ 十 五 五 ”规 划建 议 稿强 调 构 建覆盖 全 面 的 宏 观 审 慎 管 理 体 系 ， 系 统 重 要 性 金 融 机 构 监 管 是 其 中 的 重 要 组 成 部 分，未 来 系 统 重 要 性 银行 附 加 监 管 将 进 一 步 强 化 ， 充 分 发 挥 逆 周 期 资 本 缓 冲 、 恢 复 与 处 置 计 划 等 作 用 。 目 前 ， 中 国 共 有5家 全 球 系 统 重 要 性 银 行 ，20家 国 内 系 统 重 要 性 商 业 银 行（D-SIBs），资 产 合 计